Parfois appelée obligation d’évaluation spéciale ou obligations à usage spécial, une obligation d’évaluation est une obligation municipale utilisée pour générer des fonds pour l’amélioration des propriétés appartenant à une entité gouvernementale, comme une ville ou un comté. Les conditions de l’émission obligataire appellent à évaluer une taxe sur les citoyens qui bénéficieront des améliorations, fournissant ainsi un moyen de générer les revenus nécessaires pour honorer l’émission obligataire lorsqu’elle arrivera à échéance. Cette approche fournit souvent un moyen rapide et facile de générer des fonds pour apporter des améliorations et ne met pas beaucoup de pression sur le budget sortant de la municipalité.
Le fonctionnement d’un lien d’évaluation est assez simple. La municipalité décide d’apporter une sorte d’amélioration à une propriété existante, comme une rue ou un trottoir dans une partie spécifique de la ville. Afin de réunir les fonds nécessaires pour financer avec succès le projet d’amélioration, la municipalité émet une obligation. En règle générale, l’obligation offrira aux investisseurs un taux d’intérêt fixe qui est payé lorsque l’obligation arrive à échéance, bien qu’il soit possible de créer une émission obligataire qui utilise un taux variable qui est payé progressivement tout au long de la durée de vie de l’obligation.
Afin d’aider au paiement des intérêts sur l’émission obligataire, ceux qui bénéficieront directement de l’amélioration sont perçus avec une taxe supplémentaire. Par exemple, si le projet impliquait le pavage de rues dans un quartier donné, les propriétaires fonciers de cette zone se verraient imposer une taxe supplémentaire, le produit étant affecté au retrait de l’obligation avec succès. Si les propriétaires supportent le fardeau de la taxe supplémentaire pendant un certain temps, ils bénéficient également de l’état amélioré des rues, ainsi que de l’effet positif des rues nouvellement pavées sur la valeur de leurs propriétés.
Pour les investisseurs, une obligation d’évaluation est généralement un moyen très sûr d’obtenir un petit rendement. Étant donné que l’obligation est honorée à l’aide des fonds générés par les collectes d’impôts, les chances que la municipalité ne parvienne pas à retirer l’obligation à temps sont extrêmement faibles. Il n’est pas inhabituel pour ceux qui bénéficieront le plus des améliorations communautaires d’investir dans l’émission obligataire, compensant ainsi les taxes supplémentaires qui sont prélevées pour financer l’obligation.
La durée d’un cautionnement d’évaluation variera en fonction de la complexité du projet d’amélioration et du temps nécessaire pour mener à bien l’ensemble du projet. Une émission obligataire de ce type peut avoir une durée aussi courte que douze mois ou jusqu’à vingt ans. Comme pour tout type d’investissement, il est important de considérer quand et quel type de rendement peut être raisonnablement attendu, puis de décider si l’investissement vaut le temps et l’effort.