Le coefficient bêta est une mesure du risque et du rendement d’un actif par rapport à un vaste marché, ce qui signifie qu’il montrera, plus ou moins, comment l’actif ou un portefeuille d’actifs réagira lorsque le marché montera ou descendra. Il est utilisé dans le modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM) et l’analyse de régression. Fondamentalement, le CAPM est utilisé dans la gestion de portefeuille pour calculer le rendement attendu d’un actif. Essentiellement, l’analyse de régression est une méthode statistique utilisée en finance pour estimer un lien qui pourrait exister entre deux variables, comme une seule action et un marché boursier entier. C’est pourquoi, lors du calcul du coefficient bêta d’un actif en question, les rendements historiques seront utilisés pour mesurer son lien avec la performance d’un marché plus large.
Un coefficient bêta montrera comment la performance d’un actif est sensible au risque systématique, qui est le risque qui peut affecter l’ensemble d’un marché. Un investisseur qui cherche à mesurer le rendement attendu d’une action particulière, par exemple, utilisera un indice boursier pour représenter l’ensemble du marché. L’indice boursier aura normalement un coefficient bêta de 1.0, et en théorie, un titre dont le bêta est de 1.4, par exemple, évoluera de 1.4 fois le mouvement de l’indice. Cela signifie que si l’indice boursier devait augmenter ou diminuer de 20 pour cent, le titre se déplacerait de 28 pour cent en conséquence.
En moyenne, de nombreux titres ont un coefficient bêta de 1.0, ce qui signifie qu’ils évoluent plus ou moins en ligne avec le marché. Un titre avec un coefficient bêta supérieur à 1.0 est plus risqué que la moyenne du marché et convient à des stratégies d’investissement plus agressives. En revanche, ceux dont le coefficient bêta est inférieur à 1.0 sont considérés comme moins risqués, car leur performance est moins liée au risque systématique. De plus, il existe des actifs dont le bêta est négatif, et ceux-ci ont tendance à avoir des rendements médiocres lorsque l’économie est robuste, mais en période de ralentissement, ils ont tendance à surperformer la plupart des autres investissements.
L’actif avec un bêta négatif est par nature moins sensible au risque systématique, et pour cette raison, un investisseur peut utiliser ce type d’actif pour couvrir son portefeuille. Se couvrir, dans ce sens, c’est essayer de compenser les pertes qui pourraient survenir si un événement systématique survenait. De plus, lors de l’exécution d’une analyse de régression, un individu peut utiliser des données historiques de rendements afin d’estimer le lien entre la performance d’un actif et celle du marché au sens large.
Le bêta d’un actif peut changer au fil du temps ; par exemple, le bêta d’un actif particulier peut être de 1.2 pendant environ une décennie, puis pour diverses raisons, il peut passer à 1.4 au cours de la décennie suivante. Ainsi, dans l’analyse de régression, le coefficient bêta est censé être le même pour la période échantillonnée. C’est-à-dire que si un individu devait utiliser un échantillon de deux décennies où, dans l’une, il était de 1.2 et l’autre de 1.4, l’information résultante sera très probablement trompeuse.
De plus, l’estimation du rendement d’un actif par rapport au marché peut également être représentée graphiquement dans une analyse de régression. Le graphique sera généralement un diagramme de dispersion, avec l’axe X dédié à la performance du marché, et l’axe Y correspond à l’actif dont la performance est mesurée. Le graphique aura des points dispersés à son sujet qui représentent des rendements historiques spécifiques pour une période particulière. De plus, une ligne sera tracée pour s’adapter au mieux aux points, et plus la pente de la ligne est raide, plus le bêta de l’actif est élevé, ou plus l’actif sera risqué.