Un ratio d’évaluation est une méthode d’évaluation de la performance d’un gestionnaire de fonds d’investissement. Il ne mesure pas simplement le rendement qu’il a obtenu, mais le situe dans le contexte du degré de risque des investissements. Cela signifie qu’un ratio d’évaluation élevé est souvent considéré comme un signe de compétence plutôt que de chance.
La nécessité d’un ratio d’évaluation est due aux limites de la simple consultation des chiffres bruts des investissements d’un gestionnaire de fonds. Quelqu’un qui réalise un rendement très élevé peut avoir simplement pris un risque et avoir eu de la chance et le même gestionnaire de fonds pourrait tout aussi bien s’effondrer et brûler à l’avenir. Bien que les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs, les investisseurs avertis voudront avoir une meilleure idée de l’habileté d’un gestionnaire de fonds dans le passé. La manière dont le ratio d’évaluation vise à résoudre ce problème est de tenir compte de la volatilité des marchés concernés et donc du potentiel qu’il y avait pour un gestionnaire de fonds de réaliser un profit simplement en faisant de bonnes suppositions.
Pour calculer le ratio d’évaluation, l’alpha du fonds est divisé par le risque non systématique des fonds dans lesquels ils ont investi. Le calcul de l’alpha est un processus compliqué. Sa définition technique est l’interception de la ligne caractéristique de sécurité, cette ligne étant une comparaison graphique du risque d’un actif avec le risque du marché concerné. Il est plus facile de comprendre l’alpha en regardant ce qu’il représente réellement.
L’alpha tient compte de la fluctuation du prix d’un actif particulier et de la façon dont cela se compare aux fluctuations du marché sous-jacent. L’idée est qu’un actif dont la valeur a fluctué plus largement est plus risqué et donc plus sensible à la chance qu’à la compétence. L’alpha lui-même est un chiffre montrant le rendement de l’actif après ajustement pour ce risque comparatif.
Le risque non systématique, également appelé risque non systématique, mesure le degré de fluctuation des actifs choisis par un gestionnaire de fonds, par rapport à la fluctuation de l’ensemble du marché. Le risque non systématique couvre donc les problèmes liés à ces actions spécifiques, plutôt que les mouvements globaux du marché. La théorie est que le risque non systématique peut être atténué par la diversification ou par l’investissement dans un plus large éventail de sociétés.
La création du ratio d’évaluation à l’aide de ces deux mesures sert donc deux objectifs. Premièrement, il vise à découvrir dans quelle mesure le succès d’un gestionnaire de fonds est dû à ses compétences plutôt qu’à sa chance. Deuxièmement, cela ajoute au fait qu’avec une diversification suffisante, la chance devient moins importante et la compétence inhérente du gestionnaire de fonds devient plus importante.