Une courbe de swap est un graphique linéaire de la relation entre les taux de swap et le temps. Cela ressemble beaucoup à la courbe des taux populaire, qui est une relation entre les obligations et le temps. La courbe de swap est également utilisée de la même manière que la courbe de rendement – c’est un outil utile pour comparer les prix entre les swaps à différentes périodes.
Les swaps relèvent du domaine des produits dérivés. Il existe des créances contingentes, telles que des options, et des créances à terme, telles que des contrats à terme standardisés (ETF). Le premier est subordonné à la survenance d’un événement tandis que le second est basé sur des créances futures ou futures sur les flux de trésorerie. Les swaps font partie de ce dernier groupe, les réclamations à terme.
En un mot, un swap est un accord entre deux entités pour échanger des flux de trésorerie pour une période de temps spécifique. Les flux de trésorerie sont généralement déterminés par un taux d’intérêt fixe ou variable ou par le prix futur de la marchandise. Contrairement à la plupart des dérivés, les swaps ne sont pas négociés sur une bourse. Ils sont personnalisés spécifiquement pour les deux parties impliquées. En tant que tel, il n’y a aucune garantie sur le maintien du commerce.
Les principaux utilisateurs de swaps sont les entreprises et les institutions financières. La forme la plus simpliste et la plus courante est appelée swap de taux d’intérêt. C’est à ce moment qu’une partie accepte de payer à une autre partie un taux d’intérêt fixe. L’autre partie s’engage à effectuer des paiements basés sur des taux d’intérêt variables sur la même période. Les deux ensembles de flux de trésorerie sont dans la même devise.
Les utilisateurs courants des swaps incluent les compagnies d’assurance et les sociétés. Par exemple, lorsque les taux d’intérêt baissent, les entreprises veulent verrouiller un taux fixe, alors elles concluent un swap de taux d’intérêt. La transaction permet à l’entreprise de remplacer les paiements à taux variable par des paiements à taux fixe.
Étant donné que les swaps sont personnalisés, les périodes peuvent varier de quotidienne, hebdomadaire, mensuelle, trimestrielle ou annuelle. Les analystes dessinent la courbe en se basant sur le tracé des prix des swaps à différentes périodes. La ligne se courbe généralement vers le haut ou vers le bas.
Une courbe de swap à la baisse indique une tendance à la baisse des prix des swaps à long terme au fil du temps. Une courbe de swap à la hausse indique une tendance à la hausse des prix des swaps au fil du temps. La période la plus courte est la première. Plus précisément, l’axe des x est utilisé pour tracer la période ou la durée de vie du contrat de swap, et l’axe des y est utilisé pour tracer le prix du swap. En traçant au moins trois périodes différentes, l’analyste peut extrapoler ou prévoir où la ligne évoluera au fil du temps.