La prime à terme est la différence entre le taux de change actuel d’une devise et le taux utilisé dans les opérations de change à terme. En théorie, cela peut indiquer la manière dont un marché s’attend à ce que le taux de change évolue à l’avenir. Il existe également une théorie selon laquelle la prime à terme est liée à la différence entre les taux d’intérêt dans les deux pays concernés.
Il existe deux types de taux de change sur les marchés des devises. Le taux au comptant est le taux moyen actuel auquel les traders échangent les devises. Le taux à terme est le taux auquel les traders acceptent d’échanger des devises à une date ultérieure. En fonction du taux au comptant à cette date, l’un des traders de la transaction sortira en tête. En effet, ils pourront exploiter la disparité entre le taux de change qu’ils utilisent pour conclure la transaction et le taux qu’ils peuvent ensuite obtenir pour l’argent sur le marché libre.
Le taux à terme est toujours indiqué en fonction d’une durée particulière. Par exemple, le taux à terme sur 12 mois s’appliquera aux opérations de change à terme qui devraient se terminer dans 12 mois. La différence entre le taux au comptant d’aujourd’hui et le taux à terme pour une durée donnée est appelée prime à terme. Il est exprimé en pourcentage et peut être un nombre positif ou négatif. Si le nombre est négatif, ce qui signifie que le taux à terme est inférieur au taux au comptant, la différence est généralement appelée escompte à terme.
La prime à terme devrait donner une indication de la façon dont le marché s’attend à ce que les taux de change évoluent. Comme le taux à terme est décidé par plusieurs opérations de change à terme, il s’agit en fait de la moyenne des prévisions des traders individuels. En réalité, l’erreur humaine, la confiance du marché et l’imprévisibilité des événements signifient qu’il y a souvent peu de relation entre les taux utilisés dans les transactions à terme et les taux au comptant en vigueur lorsque ces transactions sont conclues.
Une théorie connue sous le nom de parité des taux d’intérêt soutient qu’il existe une relation cohérente entre la prime à terme et la différence des taux d’intérêt disponibles pour les investisseurs dans les deux pays dont les devises constituent le taux de change pertinent. La logique derrière cette théorie est que chaque fois que cette relation est déformée, la distorsion affectera les tactiques les plus rentables impliquant dans quel pays investir et s’il faut échanger des devises maintenant ou par le biais d’un contrat à terme. La façon dont les investisseurs réagissent à cela devrait en elle-même déformer le marché pour le ramener à sa position initiale, faisant de la parité des taux d’intérêt une relation auto-corrigée.