Également connue sous le nom de théorie des attentes, une théorie des attentes est une stratégie utilisée par les investisseurs pour faire des prédictions sur la performance future des taux d’intérêt. Essentiellement, la théorie des anticipations stipule qu’en évaluant les taux d’intérêt à long terme actuels, il est possible de déterminer l’évolution des taux d’intérêt à court terme. Bien qu’il existe un certain nombre de partisans de cette théorie, de nombreux investisseurs et experts financiers pensent également que la logique derrière une théorie des attentes est erronée et ne constitue pas en soi un indicateur précis des futurs taux à court terme.
Pour ceux qui croient que le concept de la théorie des attentes a du mérite, il est souvent noté que de nombreuses stratégies d’investissement reposent sur l’évaluation des mouvements passés afin de prédire les performances futures. Étant donné que cette approche s’est avérée efficace pour aider à choisir des placements judicieux tels que les actions et les matières premières, la même approche peut également être utilisée pour prédire le mouvement des taux d’intérêt à court terme. Souvent, les partisans de la théorie mentionneront également des preuves anecdotiques qui semblent soutenir cette approche.
Les détracteurs notent parfois que si l’idée derrière la théorie des attentes peut être utile pour prédire les mouvements futurs, elle ne peut pas accomplir la tâche de faire des projections correctes sans collaboration en utilisant d’autres ressources. En d’autres termes, la théorie des attentes est bonne lorsqu’elle est utilisée comme un facteur dans la prise d’une décision d’investissement, mais elle est très susceptible de conduire à de fausses projections lorsqu’elle est utilisée seule. Pour cette raison, les détracteurs insistent généralement pour que la théorie soit employée en conjonction avec d’autres stratégies, ou pas du tout utilisée.
L’un des dangers inhérents à la théorie des attentes est qu’il peut être très simple de surestimer l’estimation des futurs taux à court terme. Étant donné que la théorie ne repose que sur l’analyse des performances passées des taux d’intérêt à long terme, cette approche peut facilement omettre des données susceptibles de tempérer l’ampleur de la variation des taux d’intérêt à court terme. Des facteurs tels que des changements politiques, des situations de catastrophe ou des changements soudains dans les goûts et les demandes des consommateurs peuvent facilement avoir un impact sur la direction des taux d’intérêt et déséquilibrer les projections développées grâce à l’utilisation de cette théorie.
La théorie des anticipations ne prend pas non plus en compte l’élément de risque qui peut également influencer le niveau des taux d’intérêt en général. Par exemple, la théorie ne reconnaît pas le fait que les taux à terme ne donnent pas toujours une image claire des taux futurs, une situation qui augmente quelque peu le risque d’investir dans des obligations à court terme plutôt que dans des émissions d’obligations à long terme. La théorie n’inclut pas non plus la possibilité de réinvestissement et donc d’introduire un nouveau facteur qui peut avoir un impact dramatique sur les taux d’intérêt.
En général, la théorie des attentes n’est pas considérée à elle seule comme l’approche la plus fiable. Cependant, cela peut parfois être utile pour vérifier les prédictions faites à l’aide d’une base de facteurs plus large. En effet, considérer le statut des taux d’intérêt à long terme en tandem avec ces autres facteurs peut aider à minimiser la marge d’erreur qui existerait si les taux étaient totalement exclus de l’examen.