Dans le monde de la finance et des investissements, une tranche fait généralement référence à une partie spécifique d’une transaction plus importante. Le mot tranche est en fait français, et est traduit en anglais par « portion » ou « part ». Les tranches sont souvent utilisées dans des transactions aussi importantes que les obligations hypothécaires garanties comme moyen d’assurer aux investisseurs une sorte de régularité dans le paiement des primes sur l’investissement.
Pour comprendre la fonction de la tranche, il est utile de considérer une transaction importante comme contenant un sous-ensemble de composants, les investisseurs finançant l’activité petit à petit. Les investisseurs dans ce type de transactions paient rarement une somme forfaitaire en échange de leur part d’investissement dans le titre. Au lieu de cela, ils paieront par incréments qui sont parfois appelés investissements échelonnés ou tranches.
L’achat et la revente d’instruments bancaires par un groupe de négoce est un excellent exemple du fonctionnement d’une tranche. Les instruments sont achetés par blocs, avec des engagements d’achat de tous les blocs en circulation mentionnés dans le contrat. L’achat du bloc initial ne peut représenter qu’une fraction du coût total pour le montant des actions souscrit, mais d’autres blocs seront achetés à des moments précis pendant la durée du contrat. Dans le même temps, l’acheteur des blocs peut revendre les instruments bancaires, couvrir le prix d’achat du bloc et réaliser généralement également un profit. Cela permet à l’acheteur de couvrir le coût du prochain achat prévu d’une tranche, et à son tour de répéter le processus de vente. Suivre ce modèle de financement structuré profite à presque toutes les personnes impliquées.
Les obligations titrisées sont souvent structurées selon une approche par tranches. L’émission d’obligations titrisées peut être d’une taille telle que l’idée d’acheter et de vendre par portions est non seulement réalisable, mais également favorable. Lorsqu’il est correctement structuré, le résultat final peut être rentable tant pour les émetteurs des obligations que pour les entités qui achètent et revendent les portions de l’obligation.