A convexidade de títulos é normalmente uma medida usada para analisar títulos e ajuda o analista de títulos a estimar o risco e o retorno da taxa de juros associados a certos títulos. A medida de convexidade do título é usada para compensar erros que outras medidas podem apresentar, especialmente quando os rendimentos mudam significativamente. O risco de taxa de juros é um problema típico para investidores em títulos porque quando as taxas de juros sobem como resultado da inflação ou outros fatores, os valores dos títulos são afetados. Assim, medir a convexidade dos títulos pode ajudar os investidores a administrar o risco causado pela flutuação das taxas de juros. Além disso, a convexidade do título pode ser representada graficamente para exibir o rendimento e a relação de preço de um título.
No mercado de títulos, as taxas de juros prevalecentes no mercado irão subir ou descer por diferentes razões, o que afetará o valor de muitos tipos de títulos. Todos os títulos não são criados iguais, portanto, o aumento e a queda das taxas afetarão seus valores de maneiras diferentes. Assim, os investidores em títulos usam uma medida como a convexidade dos títulos para analisar quaisquer semelhanças ou diferenças que possam existir entre dois ou mais títulos. Isso pode ajudá-los a selecionar títulos que atendam às suas necessidades em condições específicas.
Geralmente, em um mercado volátil, alguns negociantes e investidores podem preferir uma convexidade de títulos de grau mais alto porque se percebe que esse tipo produzirá retornos melhores do que o tipo menos convexo. Normalmente, isso ocorre porque quanto mais curvilínea for a convexidade de um título, melhor será quando as taxas de juros de mercado caírem notavelmente. Quando as taxas de juros estão subindo, seu preço não será afetado no mesmo grau de quando caem, mesmo que a porcentagem de aumento e queda das taxas de juros seja igual. Dito de outra forma, quando as taxas de juros caem em uma certa porcentagem, o preço do título aumenta em um valor maior, em comparação com quando as taxas sobem na mesma porcentagem – o preço cai em um valor relativamente menor.
Usando a fórmula de convexidade do título, o analista poderá quantificar o efeito que a variação das taxas de juros terá sobre o valor do título. Falando hipoteticamente, ele pode ver que uma queda de 1% nas taxas de juros pode resultar no aumento do preço do título em $ 50 dólares americanos (USD), por exemplo. No entanto, se as taxas de juros aumentassem 1%, o preço não cairia US $ 50, mas, em vez disso, cairia US $ 25.
Teoricamente, uma medida como a duração mostrará que o aumento e a queda simultâneos dos preços e rendimentos dos títulos são lineares, o que significa que eles cairão e aumentarão um tanto proporcionalmente, o que se aplica apenas quando esse declínio e aumento são de pequeno grau. Quando os preços e os rendimentos aumentam e diminuem de maneira significativa, entretanto, haverá erros representados pela medida de duração. É quando a medida de convexidade da ligação entra e ajuda a corrigir esses erros, e pode ser usada junto com a medida de duração para uma melhor estimativa geral.
Além disso, a convexidade do título ilustra a relação entre os preços e o rendimento dos títulos, que geralmente é traçada em um gráfico para mostrar o que é chamado de curva convexa. O grau de curvatura, conforme representado no gráfico, demonstra a maneira pela qual o rendimento de um título reage a uma mudança no preço do título – ou seja, conforme o preço sobe, o rendimento cai e vice-versa. Esta curva também mostrará visualmente como o preço e o rendimento reagem às mudanças um do outro e como eles não seguem uma forma linear.
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