Uma curva de rendimento normal, também conhecida como curva de rendimento positiva, é uma ferramenta visual que mostra a relação direta entre a taxa de juros e o tempo até o vencimento de um investimento. É observado quando os investimentos de curto prazo geram uma taxa de retorno menor do que os investimentos de longo prazo. Quando representada graficamente, a curva de rendimento normal é uma assíntota com inclinação ascendente. Quando a curva atinge seu pico, ela geralmente se achata à medida que o aumento marginal diminui.
A inclinação ascendente demonstra que os investidores esperam ser compensados pelo risco adicional associado ao investimento de dinheiro por longos períodos de tempo. Esses riscos incluem taxas de juros flutuantes, perda de oportunidades de investimento mais lucrativas e a possibilidade de inadimplência. O valor do dinheiro no tempo também pode mudar, de modo que o valor do dólar hoje seja mais valioso do que o valor do dólar amanhã. Quanto mais tempo o dinheiro do investidor fica vinculado a um investimento, mais chances ele tem de se deparar com riscos e perder dinheiro.
Existem três tipos de curvas de rendimento: a curva de rendimento normal, a curva de rendimento invertida e a curva de rendimento plana. A curva de rendimento normal está presente quando os investidores têm confiança no crescimento da economia e esperam que a inflação suba ao longo do tempo. Durante os períodos de deflação, quando os preços caem, a curva de juros se inverte. Isso ocorre porque os investidores acreditam que o dólar será mais valioso no futuro do que é hoje. Quando uma curva de juros plana está presente, é um sinal de que a economia está desacelerando.
O uso mais comum da curva de rendimento normal é como referência para dívidas, como ações, futuros, opções, commodities, Forex e títulos. A dívida do Tesouro dos EUA de três meses, dois anos, cinco e 30 anos é geralmente usada para construir a curva de rendimento, porque a dívida do Tesouro dos EUA é considerada livre de risco de inadimplência. Os investidores comparam a curva de rendimento dos investimentos com as curvas de rendimento do Tesouro dos Estados Unidos para verificar se eles serão compensados de forma justa pelo risco.
A forma geral da curva de rendimento é determinada pelas condições econômicas atuais e pela confiança dos investidores no futuro. Portanto, a curva de juros muda conforme o estado da economia muda. Quando uma curva de rendimento normal está presente, isso mostra que os investidores têm confiança na economia e no futuro. Quando a curva de rendimento começa a mudar para uma curva de rendimento plana, isso pode significar que a economia está desacelerando e uma recessão se aproxima.
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