Um pedido de iceberg é o nome descritivo de um único pedido que é incomumente grande e foi dividido em uma série de lotes menores que são colocados individualmente de acordo com uma linha do tempo especificada. Freqüentemente, a ideia por trás de um pedido desse tipo é permitir que o investidor faça a transação sem criar uma grande perturbação no mercado, comprando ou vendendo uma quantidade enorme de um único título de uma vez. Essa estratégia efetivamente coloca o que às vezes é chamado de ponta do iceberg no mercado a qualquer momento, tornando muito mais fácil para a transação ser realizada com relativamente pouca atenção sendo dada por outros investidores.
O processo de fazer um pedido de iceberg é bastante simples. Um investidor opta por comprar ou vender um grande lote de ações do mesmo título, como um bloco de ações. Em vez de fazer com que o mercado onde o título é negociado sofra mudanças severas devido ao grande número de ações envolvidas, o investidor elabora um cronograma para uma série de transações com um corretor ou distribuidor. A corretora continua executando essas transações de acordo com o cronograma acordado até que toda a ordem seja concluída, evitando flutuações de mercado que podem ser indesejáveis para o investidor ou para o mercado em geral.
Por exemplo, se um investidor deseja vender um milhão de ações de um determinado valor mobiliário como uma ordem de iceberg, ele ou ela pode optar por renunciar ao dumping de todas as ações no mercado de uma só vez. Em vez disso, o corretor está autorizado a vender o milhão de ações em lotes de cinquenta mil por um período de seis a oito semanas. Em intervalos cuidadosamente espaçados, o corretor vende outras cinquenta mil ações em nome do investidor. O resultado final é que o mercado não é perturbado pela venda incremental de tantas ações, e o valor das ações detidas por outros investidores não é adversamente afetado. Em contraste, o descarte de todos os milhões de ações de uma vez pode criar mudanças significativas no mercado, inclusive fazendo com que o valor das ações caia consideravelmente.
Para ajudar na estruturação de uma ordem de iceberg, programas de software são frequentemente usados para resolver a logística. Isso ajuda a garantir que cada segmento do pedido seja executado no momento adequado e nas condições certas, de modo que o efeito no mercado seja mínimo. No final da série de transações, o investidor vendeu ou comprou a quantidade desejada de ações, com essas ações avaliadas por um preço que seja aceitável para o investidor. Nesse ínterim, o público nunca percebe o pedido iceberg, uma vez que nenhum pedido enorme foi colocado, apenas uma série de pedidos menores que tendem a ser esquecidos na atividade geral do dia-a-dia no mercado.