Títulos com opção de venda são títulos de dívida que incluem uma opção de venda que permite ao detentor do título exigir um retorno do principal antes da data de vencimento. Muitos investidores veem os títulos com potencial de venda como investimentos mais seguros do que os títulos de dívida padrão, devido ao nível relativamente alto de liquidez que esses títulos oferecem. No entanto, os títulos com opção de venda têm algumas desvantagens, incluindo o fato de que esses títulos pagam taxas de juros mais baixas do que títulos comparáveis que não têm uma opção de venda.
Títulos e outros tipos de títulos de dívida são, na verdade, empréstimos e os investidores que compram esses títulos são os credores do emissor do título. Como a maioria dos empréstimos, os títulos têm prazos que podem durar até 30 anos. Durante o prazo do título, o emissor paga juros sobre a dívida e esses juros podem ser adicionados ao valor do título ou desembolsados ao titular do título mensal, trimestral, semestral ou anualmente. Quando o título atinge o vencimento, o emissor do título faz um pagamento único de principal ao detentor do título. Os detentores de títulos com opção de venda não precisam esperar até o vencimento para receber esse pagamento único do principal.
O detentor de um título com opção de venda só pode exercer a opção de venda em datas específicas detalhadas no contrato de compra do título original. Em muitos casos, os detentores de títulos podem ativar a opção de venda no aniversário da data de emissão do título, enquanto em outras situações os detentores de títulos têm várias janelas de oportunidades para resgatar o título ao longo de um único ano. Os títulos putable são mais líquidos do que outros tipos de títulos e, na área de investimento, as pessoas ganham mais quando sacrificam a liquidez. Portanto, um emissor de títulos pagaria uma taxa de juros mais baixa em um título com prazo de validade de cinco anos do que em um título de cinco anos que não tivesse opção de resgate antecipado.
Títulos putable, como outros investimentos, expõem as pessoas a vários riscos; isso inclui o risco principal. Se um grande número de detentores de títulos ativar opções de venda ao mesmo tempo, o emissor do título pode não ter fundos suficientes para pagar as dívidas. Um emissor de títulos que não consegue pagar suas dívidas é tecnicamente insolvente e essas entidades muitas vezes acabam entrando em processo de falência. Os detentores de títulos, como outros credores, podem perder todo o seu investimento se um emissor de títulos for à falência.
Os governos municipais e entidades corporativas emitem títulos de dívida e, em muitos casos, esses títulos são negociáveis, o que significa que o comprador original pode vender o título a outro investidor. Os preços dos títulos flutuam ao longo do tempo porque o aumento das taxas de juros faz com que os títulos de baixo rendimento mais antigos se tornem menos atraentes para os investidores, enquanto o oposto ocorre quando as taxas caem. Dependendo das condições de mercado, o proprietário de um título com potencial de venda poderia vender um título a outro investidor por um valor superior ao seu preço de compra real.
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