Às vezes conhecido como redução ao vencimento, “pull to par” é um termo usado para descrever a mudança que ocorre no valor atual declarado de um instrumento de crédito à medida que esse instrumento se aproxima do vencimento. Este termo é frequentemente associado a emissões de títulos, especialmente aqueles formulados para pagar o valor de face do título mais os juros quando a data de vencimento for atingida. No contexto deste tipo de atividade, o par refere-se ao valor de face que eventualmente é alcançado e observa que à medida que o tempo passa e a data de vencimento se aproxima, o valor atual desse título é puxado para mais perto desse valor de face ou valor de face final.
A atração atual para o par é baseada na relação entre a taxa de juros de mercado atual e o rendimento nominal associado ao título. O rendimento nominal, às vezes também conhecido como taxa de cupom, é simplesmente a taxa de juros declarada associada à própria emissão do título. Ao comparar essa taxa de juros com a taxa de juros do mercado, é possível verificar o quanto de atração está sendo exercido sobre o título. Isso também permite que os investidores tenham uma ideia do tipo de risco associado à emissão do título em si.
Embora as emissões de títulos em geral tendam a acarretar menos volatilidade do que muitos outros tipos de investimento, ainda há algum potencial de que o retorno esperado não será realizado, às vezes devido a mudanças no mercado. Isso é particularmente verdadeiro quando a taxa de juros aplicada à emissão do título é flutuante em vez de fixa. Nesse cenário, avaliar o pull to par é especialmente importante, pois pode ser usado para avaliar as mudanças no mercado que estão afetando a taxa de juros aplicada ao título e, portanto, exercendo alguma influência sobre o quanto de retorno o título realmente produz para o investidor. Se houver razão para acreditar que o título gerará menos juros pelo restante do tempo entre a data atual e a data de vencimento, o investidor pode fazer bem em vender a emissão agora e investir em algum outro título que é mais provável de gerar o nível de retorno desejado.