Come regola generale, le obbligazioni funzionano fornendo ai detentori di obbligazioni il pagamento delle cedole secondo un determinato programma di pagamento predeterminato. Tra questi pagamenti di cedole, gli interessi di solito maturano. L’importo degli interessi maturati che è dovuto a un detentore di obbligazioni viene solitamente calcolato in base al tasso della cedola e al numero di giorni trascorsi dall’ultimo pagamento della cedola. Inoltre, la determinazione degli interessi maturati tiene conto della convenzione di conteggio dei giorni, che è semplicemente un metodo per determinare come gli interessi matureranno in un periodo di tempo. Un prezzo sporco è il costo dell’obbligazione e qualsiasi interesse maturato sull’obbligazione tra i periodi di pagamento della cedola.
Il prezzo sporco di un’obbligazione in genere aumenta man mano che si avvicina il momento di pagare l’importo della cedola successiva. Quando viene effettuato il pagamento della cedola, il prezzo sporco poi diminuisce nuovamente perché non include più gli interessi maturati. Man mano che si avvicina il momento del prossimo pagamento della cedola, il prezzo sporco aumenta di nuovo perché gli interessi maturati continueranno ad accumularsi.
In alcuni mercati mobiliari, il prezzo sporco di un’obbligazione è il prezzo che gli investitori pagano per ottenere un’obbligazione. Ad esempio, la quotazione del prezzo sporco di un’obbligazione può verificarsi in alcuni mercati mobiliari europei. Nella maggior parte dei principali mercati mobiliari, tuttavia, i prezzi sporchi non sono comunemente quotati ai potenziali acquirenti di obbligazioni. Invece, il costo di un’obbligazione è quotato in base al suo prezzo pulito.
Un prezzo pulito è il prezzo di un’obbligazione al netto di qualsiasi interesse maturato sull’obbligazione tra il pagamento della cedola. In genere, i prezzi puliti sono preferiti dai potenziali acquirenti quando ricevono quotazioni sui prezzi delle obbligazioni, perché tendono ad essere più stabili dei prezzi sporchi. Come regola generale, i prezzi puliti cambiano in base a motivi economici. Ad esempio, un prezzo pulito potrebbe cambiare se i tassi di interesse salgono o scendono. Potrebbe anche cambiare a seconda che l’emittente dell’obbligazione abbia un credito buono o cattivo.
Al contrario, i prezzi sporchi sono generalmente più imprevedibili. In generale, i prezzi sporchi non rappresentano il vero valore di un’obbligazione con la stessa precisione dei prezzi puliti. Come con un prezzo pulito, un prezzo sporco può cambiare per ragioni economiche come i tassi di interesse o il credito. Tuttavia, anche i prezzi sporchi possono cambiare perché dipendono da quanto interesse è maturato dall’ultima data di pagamento della cedola. Questo cambiamento può verificarsi quasi quotidianamente, rendendo il prezzo sporco dell’obbligazione soggetto a fluttuazioni significative.
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