Un proxy di mercato è una rappresentazione astratta del movimento di un mercato finanziario ed è solitamente rappresentato nei calcoli di investimento da indici di mercato standard come l’S&P 500 o il Dow-Jones Industrial Average (DJIA) negli Stati Uniti o l’indice Sensex a Bombay Borsa in India. Lo scopo di qualsiasi proxy è quello di fungere da variabile nei calcoli statistici per una sezione di un mercato, spesso per misurare le prestazioni di un singolo titolo rispetto al movimento complessivo del mercato. Il limite di qualsiasi proxy di mercato è che è una rappresentazione artificiale dell’intero mercato. Come esempio di un’ampia gamma di opzioni di investimento, è progettato per aiutare a determinare il rischio di determinate attività in termini di tendenze generali del mercato.
Quando si sceglie un proxy di mercato appropriato per l’ipotesi di investimento, gli investitori cercano di trovare proxy che riflettano il frammento del mercato in cui sono interessati a essere coinvolti. Ciò significa che ogni proxy può essere unico perché ogni portafoglio di investimento e strategia è di per sé unico. Più ristretto è un intervallo di investimento, più ristretto deve essere il proxy stesso. Ciò significherebbe che chiunque investa in un’arena come materie prime come l’oro vorrebbe utilizzare un proxy di mercato che rappresenta il movimento più ampio di questo segmento di mercato come un fondo negoziato in borsa (ETF).
Uno dei ruoli principali che svolge un proxy di mercato è quello di rivelare ciò che è noto come generatore di alfa. Qualsiasi azione, obbligazione, merce o portafoglio complessivo di investimenti che aggiunge valore a un gruppo di investimento senza aumentare il rischio o la volatilità è noto come generatore di alfa. Questi maggiori rendimenti si basano su quello che è noto come il modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale (CAPM). Il modello CAPM si concentra su come il rischio e il tasso di rendimento si influenzano direttamente a vicenda, laddove il proxy di mercato è un benchmark che i calcoli CAPM devono superare affinché un titolo valga la pena investire.
Determinare se un’attività giustifica l’investimento utilizzando il CAPM viene effettuata confrontando il beta, o rischio di un’attività, con il suo tasso di rendimento atteso nella formula CAPM e verificando se supera le tendenze generali del proxy. In tali calcoli viene anche inserito un fattore temporale noto come tasso di rendimento privo di rischio, che rappresenta la quantità di tempo in cui il denaro deve essere vincolato in un investimento prima che possa mostrare un profitto ragionevole. Tutti questi fattori possono indicare rendimenti eccessivi sotto forma di un alfa che supera le previsioni di un proxy di mercato, oppure possono sottoperformare le tendenze e servire come analisi cautelativa per gli investitori interessati.
L’uso di un proxy di mercato, tuttavia, può essere fuorviante nei calcoli. Questo perché può rappresentare un segmento molto piccolo di un mercato come il DJIA, che comprende solo 30 titoli statunitensi molto grandi. Il DJIA è spesso citato come proxy per la Borsa di New York, che negozia oltre 2,300 titoli a partire da settembre 2011.
L’uso efficace delle deleghe di mercato può essere impiegato anche nella finanza internazionale. Un esempio di ciò a partire dal 2011 sono le turbolenze finanziarie in corso nell’Unione europea a causa di problemi di indebitamento con alcuni Stati membri. L’Italia è stata descritta negli ambienti finanziari come un effettivo proxy di mercato per l’intera Unione Europea. Questo perché il settore degli investimenti in Italia è molto ampio e sofisticato, rappresentando un mercato obbligazionario da solo di $ 2,600,000,000,000 di dollari USA (USD), che equivale a € 1,900,000,000,000 di euro a novembre 2011. Questo rende il mercato obbligazionario italiano il terzo più grande a livello mondiale, dietro a quello di solo gli Stati Uniti e il Giappone per volume e dimensioni degli scambi.
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