Un valore in punti base è una misura degli effetti delle variazioni dei rendimenti sul valore degli strumenti finanziari. Viene utilizzato nel mercato obbligazionario per calcolare l’effetto che una piccola variazione dei tassi di interesse avrebbe sul valore di una determinata obbligazione. Il valore in punti base delle obbligazioni è importante perché consente agli investitori di misurare il rischio di tasso di interesse a cui sono esposti con l’acquisto di una determinata obbligazione.
I punti base sono unità di misura utilizzate per descrivere i cambiamenti nelle misurazioni finanziarie. Sono utilizzati nelle discussioni sulle percentuali e 1 punto base è 1/100 di punto percentuale. Gli investitori usano i punti base invece delle percentuali perché le percentuali possono essere fuorvianti. Ad esempio, un aumento dell’1% del tasso di interesse potrebbe significare che il tasso di interesse è aumentato dal 2 al 3%, oppure potrebbe significare che il tasso stesso è aumentato dell’1% dal 2% al 2.02 percento.
Il termine “punto base” è comunemente usato in relazione alle attività della Federal Reserve. Ad esempio, se la Fed decide di aumentare il tasso di interesse dal 2.00 percento al 2.25 percento, le notizie finanziarie riporteranno che la Fed ha aumentato i tassi di interesse di 25 punti base. I punti base descrivono anche la relazione tra un tasso e il suo benchmark; un tasso, ad esempio, potrebbe essere fissato ad un certo numero di punti base al di sopra di un benchmark in modo che si muova con il suo tasso sottostante ma mantenga la stessa distanza da esso. Il termine viene utilizzato anche per discutere le variazioni percentuali in altri mercati finanziari, come le variazioni del rendimento delle obbligazioni.
Il rendimento di un’obbligazione è il tasso di sconto implicito rivelato dal prezzo di mercato di un’obbligazione e dal suo flusso di pagamento. Il flusso di pagamento di un’obbligazione è delineato nel contratto obbligazionario, quindi non cambia a causa delle condizioni di mercato. Il rendimento, tuttavia, può variare a seguito di variazioni di prezzo. Il rendimento viene calcolato utilizzando il prezzo e, se il prezzo di un’obbligazione aumenta, il rendimento è inferiore rispetto a prima della variazione di prezzo.
La relazione inversa tra prezzo dell’obbligazione e rendimento significa che un aumento del rendimento fa diminuire il valore dell’obbligazione; il valore in punti base indica agli investitori l’entità di tale effetto. Il valore in punti base si trova calcolando il rendimento di un’obbligazione, aggiungendo 1 punto base e inserendo nuovamente quel numero nella stessa formula per ottenere il prezzo che l’obbligazione avrebbe se il rendimento fosse superiore di 1 punto base. La differenza tra quel prezzo e il prezzo di mercato dell’obbligazione è il valore in punti base dell’obbligazione. Questa cifra è facile da calcolare, ma è anche facile commettere errori quando si eseguono spesso i calcoli con strutture di legame complicate. Questo è il motivo per cui gli istituti finanziari calcolano continuamente i valori in punti base utilizzando software finanziari sui computer.
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