Emanato dal Congresso degli Stati Uniti, il Securities Act del 1933 ha introdotto per la prima volta l’emissione di titoli sotto la regolamentazione federale. I titoli possono essere definiti come azioni, obbligazioni, fondi comuni di investimento e altri investimenti simili. Parte del New Deal del presidente Franklin Delano Roosevelt, l’atto fu il risultato diretto del crollo del mercato del 1929 che scatenò la Grande Depressione. Prima di questo atto, la regolamentazione dei titoli era gestita dai governi statali. La legge è anche conosciuta come il Truth in Securities Act, il Federal Securities Act o il 1933 Act. È applicato dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti.
Dopo il crollo del 1929, molti erano giunti a credere che le leggi statali, o le cosiddette leggi del cielo blu, che regolano i titoli non fossero sufficienti per proteggere da futuri disastri economici; il governo federale dovrebbe intervenire. Verso questo sforzo, il presidente Roosevelt ha creato un trust di cervelli, non solo per elaborare una regolamentazione dei titoli, ma per mettere insieme una serie di leggi progressiste che ha chiamato New Deal. Come parte di quel gruppo di consulenti, Benjamin V. Cohen e Thomas Corcoran elaborarono il Securities Act del 1933, con l’aiuto di James Landis. Landis sarebbe diventato presidente della SEC appena costituita nel 1934.
In effetti, il Securities Act del 1933 serve a rendere più trasparente il processo di emissione di titoli agli investitori. Gli emittenti devono sottoporsi a un processo di registrazione e soddisfare altri criteri prima che la vendita di titoli sia legale. Il processo di registrazione richiede che l’emittente divulghi informazioni sulla società emittente e sul titolo emesso. Lo scopo di questi regolamenti è duplice: fornire agli investitori informazioni sufficienti su un titolo per effettuare un investimento saggio e contrastare le vendite fraudolente di titoli.
Ai sensi dell’articolo 144 della legge del 1933, alcuni titoli soggetti a restrizioni possono essere venduti senza registrazione. Ciò include in genere le transazioni che si verificano al di fuori degli Stati Uniti. Alcuni titoli possono anche ricevere un rifugio sicuro ai sensi del Regolamento S, il che significa che possono essere esentati dall’obbligo di registrazione come elencato nella Sezione 5. Questi includono tipicamente titoli garantiti da governi stranieri.
Poco dopo l’adozione del Securities Act del 1933, il Congresso approvò il Securities Exchange Act del 1934. In base a questa legge, la SEC fu creata per far rispettare la legge del 1933. Il Securities Act del 1933 era stato originariamente applicato dalla Federal Trade Commission. Il Securities Exchange Act del 1934 è stato anche approvato per stabilire la regolamentazione del commercio secondario, o pubblico generale, di titoli.