Uma opção de título é um derivado financeiro. Ele dá ao detentor a capacidade de comprar ou vender uma quantidade de um título a um preço específico. Uma opção de título é como qualquer outra opção, exceto que o ativo subjacente é um título. Outras opções são derivadas de ações ou taxas de câmbio. As opções são avaliadas de acordo com a expectativa de lucro que o titular receberá até o vencimento da opção.
Um título é uma nota emitida por uma entidade e vendida para levantar fundos. A entidade emissora garante ao titular o pagamento de uma determinada quantia na data de vencimento do título. Os títulos diferem das ações porque o comprador de um título compra um instrumento de dívida e a empresa promete pagar essa dívida. Em contraste, as ações são instrumentos de patrimônio; o titular de uma ação possui uma parte dos lucros de uma corporação. As ações não têm data de vencimento e apenas algumas ações pagam dividendos em dinheiro, enquanto outras devem ser vendidas se o investidor deseja obter lucro.
Existem dois tipos de opções. Uma opção de compra é uma opção de venda e uma opção de venda é uma opção de compra. Um contrato de opção de títulos especifica a quantidade de títulos que pode ser comprada ou vendida. Também designa o custo pelo qual a transação ocorrerá: o preço de exercício. O titular não é obrigado a exercer a opção; se não for lucrativo comprar ou vender pelo preço de exercício, ele pode deixar a opção expirar e perder o preço de compra da opção.
Tanto as opções de venda quanto as opções de compra podem ser divididas em duas classes: americana e europeia. Uma opção americana pode ser exercida a qualquer momento na data de vencimento ou antes dela, e uma opção europeia só pode ser exercida na data de vencimento. As opções americanas oferecem maior flexibilidade e, portanto, oferecem mais oportunidades de lucro. Uma opção americana é lucrativa se o preço do título subjacente for favorável em qualquer data antes do vencimento da opção, enquanto uma opção europeia é lucrativa apenas se o preço for favorável em uma data específica. Assim, as opções americanas custam mais.
O preço de uma opção de título é determinado pelo método Black-Scholes, assim como os preços de outras opções. Os analistas determinam o valor esperado dos lucros que podem ser realizados em vários estados futuros. Esses são ponderados pela probabilidade de cada estado, e o valor resultante é o preço teórico da opção.