La performance financière d’une entreprise peut être mesurée en examinant ce que l’on appelle le bénéfice en espèces par action. Cela calcule la trésorerie que l’entreprise génère de ses opérations au cours d’une période comptable, ou le flux de trésorerie d’exploitation. Pour obtenir un bénéfice en espèces par action, le flux de trésorerie d’exploitation est divisé par le nombre d’actions de la société. Cette mesure utiliserait normalement les actions entièrement diluées, ou le nombre d’actions qui pourraient être détenues si des instruments tels que des options et des bons de souscription étaient convertis en actions par ceux qui les détiennent. Le bénéfice en espèces par action est différent du bénéfice de base par action, car le premier utilise les flux de trésorerie comme mesure plutôt que le profit.
Pour arriver au chiffre de la trésorerie provenant des opérations commerciales, il est nécessaire d’inclure les éléments non monétaires dans le bénéfice. Les principaux éléments hors trésorerie sont probablement l’amortissement des immobilisations, l’amortissement des contrats de location ou du goodwill et les déductions pour dépréciation d’actifs. L’inclusion de ces éléments dans le résultat d’exploitation donne un résultat net en espèces.
Le bénéfice en espèces par action est une mesure utilisant le bénéfice par action entièrement dilué. Le chiffre comprend les actions détenues par les investisseurs au moment où le calcul est effectué, ainsi que le nombre total d’actions qui seraient entre les mains des investisseurs si tous les investisseurs détenant des bons de souscription ou des options d’achat d’actions ou de conversion de leur détention en actions devaient exercer ce droit. Le résultat entièrement dilué par action est utilisé car il s’agit d’une mesure plus prudente des bénéfices potentiellement disponibles pour les actionnaires.
Il est utile de connaître les bénéfices en espèces par action, car le chiffre des espèces générées au cours d’une période comptable ne dépend pas autant de jugements subjectifs que le chiffre des bénéfices. Le bénéfice pour une période peut dépendre de la structure du capital de l’entreprise, de la politique d’amortissement, de la politique d’amortissement des actifs incorporels et des décisions de location ou d’achat d’actifs. Le chiffre des liquidités générées est plus indépendant de ces jugements et méthodes comptables. Comme pour tous les ratios comptables et financiers, le nombre de bénéfices en espèces par action est le plus utile lorsqu’il est utilisé pour comparer la performance d’une entreprise avec ses concurrents dans le même secteur, ou pour comparer la performance d’une entreprise sur deux périodes différentes. Les investisseurs qui effectuent ce type de comparaison doivent s’assurer qu’ils comparent le même ratio dans chaque entreprise, car différentes mesures du bénéfice par action sont calculées de différentes manières.