Aussi appelée horizon ou valeur continue, la valeur terminale est liée à la valeur anticipée d’un actif à la fin d’une période donnée. Le chiffre prend normalement en compte des facteurs tels que le taux d’intérêt qui s’applique à l’actif de la date actuelle à la fin de la période considérée, ainsi que la valeur actuelle de l’actif lui-même. Ce type de projection est utile lors de la planification des budgets des opérations futures et de l’organisation des flux de trésorerie pour respecter ces budgets. L’approche peut également être utilisée pour évaluer la viabilité de l’acquisition d’un actif, car elle consiste à déterminer le montant du gain que l’investisseur peut raisonnablement s’attendre à réaliser à un moment donné.
Il existe deux approches courantes pour calculer la valeur terminale. Une approche est connue sous le nom de formule perpétuelle, ou modèle de croissance perpétuelle. L’idée avec cette approche est d’identifier les flux de trésorerie disponibles générés en continu, impactant ainsi la valeur terminale de l’actif à la fin de chaque cycle ou période considérée. Avec cette méthode, l’investisseur peut déterminer si l’augmentation de valeur, ainsi que la génération de revenus d’intérêts sur l’actif, sont susceptibles de se poursuivre d’une période à l’autre de manière plus ou moins cohérente. Cela peut être particulièrement utile si l’objectif est d’utiliser ces revenus d’intérêts dans le cadre du financement de budgets successifs.
L’autre méthodologie commune utilisée pour déterminer la valeur terminale est connue sous le nom d’approche de sortie. Ici, on suppose que l’actif sera vendu à la fin de la période projetée. Cela permet à l’investisseur de déterminer si le taux de rendement généré à la fin de la période considérée est suffisant pour justifier le degré de risque lié à l’acquisition de l’actif. L’application de cette approche peut permettre de déterminer plus facilement si l’investissement correspond aux objectifs de l’investisseur ou s’il doit passer à autre chose et rechercher une autre opportunité d’investissement.
Les deux approches de la valeur terminale présentent des passifs potentiels ainsi que des avantages. Avec la formule perpétuelle, il y a une utilisation accrue d’estimations pour déterminer la valeur de l’actif à la fin de la période spécifiée. Cela augmente quelque peu la marge d’erreur. Si les hypothèses faites concernant le taux de croissance et d’autres facteurs s’avèrent inexactes, la valeur sera inférieure aux prévisions et pourrait miner la raison de l’acquisition de l’actif en premier lieu.
L’approche de sortie, bien que plus simple que l’approche de perpétuité, repose également fortement sur l’exactitude des hypothèses formulées sur la croissance jusqu’à la fin de la période spécifiée. Des événements imprévus peuvent avoir un impact sur le taux de croissance et ainsi entraîner une valeur inférieure à celle initialement prévue. Pourtant, cette approche est souvent privilégiée par les experts financiers, notamment les banquiers d’affaires. En gardant à l’esprit que la projection de la valeur terminale est basée sur des hypothèses concernant les multiples facteurs impliqués, rendre ces facteurs aussi réalistes que possible contribuera à améliorer les chances d’arriver avec précision à un chiffre fiable, et donc plus utile à l’investisseur. .