Également connu sous le nom d’écrivain non couvert, un écrivain nu est le vendeur d’une option d’investissement qui ne dispose pas de suffisamment de ressources financières pour acheter réellement l’actif qui est vendu. Ce type de situation survient parfois lorsque le vendeur tente de vendre un contrat d’options basé sur un actif qu’il ne possède pas réellement. La stratégie est basée sur la possibilité pour l’écrivain nu de vendre l’option à un prix suffisamment élevé pour réellement acquérir l’actif auprès du propriétaire, puis de percevoir ce prix auprès de l’acheteur. Lorsqu’il réussit, l’écrivain nu est capable de tirer un profit de l’ensemble des transactions sans réellement s’occuper des dépenses de propriété.
Traiter avec un écrivain nu est considéré comme une entreprise risquée. Pour l’acheteur qui cherche à acquérir un contrat d’options auprès de l’écrivain, il y a un risque que l’accord échoue avant que le contrat puisse être acheté au propriétaire réel, puis revendu au prix convenu entre l’acheteur et l’écrivain. L’écrivain nu prend également beaucoup de risques, en ce que l’acheteur pourrait décider de renoncer à l’achat du contrat, ce qui laisserait à son tour l’écrivain sans les ressources nécessaires pour honorer l’engagement d’acheter le contrat au propriétaire. Le propriétaire du contrat prend également un certain degré de risque lorsqu’il traite avec un écrivain nu, car il existe un risque de perdre de l’argent en raison du défaut de l’auteur de la transaction.
Les contrats d’options souscrits par un écrivain nu peuvent être structurés comme des contrats d’achat ou des contrats de vente. Puisque l’écrivain n’a pas de réelle capacité à se couvrir sur l’opportunité, cela signifie que la définition des termes des contrats d’options est très importante. À moins que l’auteur ne soit convaincu que l’actif sous-jacent se comportera d’une certaine manière et que l’acheteur du contrat sera en mesure de suivre quand et si le droit d’achat ou de vente est exercé, choisir d’opter pour ce type d’arrangement peut être extrêmement risqué pour toutes les personnes impliquées.
Bien qu’il y ait beaucoup de risques associés à un contrat nu obtenu par l’intermédiaire d’un écrivain nu, il existe également un potentiel considérable pour gagner beaucoup grâce à cet arrangement. Dans le meilleur des cas, la valeur de l’actif sous-jacent augmente dans une mesure supérieure à ce que l’on avait prévu. Lorsque cela se produit, le propriétaire d’origine verra le contrat exercé à la date d’expiration, ce qui, espérons-le, obtiendra un petit retour. L’écrivain réalise également un profit après avoir payé le propriétaire, puisque le prix de vente du contrat était suffisant pour générer plus de revenus que nécessaire pour remplir l’engagement initial envers le propriétaire. L’acheteur en profite également en acquérant un actif qui a dépassé toutes les attentes, permettant ensuite de vendre cet actif pour un bénéfice considérable.