Une option à taux moyen est un contrat d’options basé sur les taux de change sur une période de temps. Cela contraste avec la plupart des options sur devises basées sur le prix à une date spécifique. L’utilisation principale d’une option de taux moyen est de minimiser le risque de pertes causées par les fluctuations des devises.
Un contrat d’options est un accord entre deux parties. La première partie paie une redevance fixe, ou une prime, à la seconde partie. En contrepartie de ce paiement, la première partie a le droit mais non l’obligation d’effectuer un échange à une date ultérieure. Naturellement, il ne le fera que si les circonstances signifient que l’échange est à son avantage.
La forme la plus simple de contrat d’options lié aux taux de change est l’option d’impliquer un échange de devises à un taux fixe à une date future. À cette date, la partie qui a la possibilité d’effectuer l’échange examinera généralement le taux de change réel du marché pour décider s’il vaut la peine d’exercer l’option afin qu’elle puisse réaliser un profit immédiat. Certaines versions plus complexes d’une option sur devises permettent à la première partie d’exercer l’option à tout moment jusqu’à la date convenue, pas seulement à la date elle-même. Comme cela augmente les chances que la première partie puisse exercer l’option à un taux favorable, le paiement de la prime sera généralement plus élevé avec ce type d’accord.
Toutes les personnes ou organisations qui utilisent les options de change ne le font pas comme une forme de spéculation. Une entreprise qui traite avec des clients étrangers utilise souvent une option de change comme forme de couverture. Par exemple, si une entreprise fournit une commande à un client étranger et doit recevoir un paiement dans six mois dans une devise étrangère, il sera incertain de la valeur réelle de cet argent en devise nationale lors de sa réception. L’utilisation d’une option de change peut protéger l’entreprise contre l’évolution défavorable du taux de change entre-temps. L’entreprise considérera la prime comme un prix qu’il vaut la peine de payer pour éliminer l’incertitude et le risque.
L’option de taux moyen fonctionne de manière légèrement plus complexe et est généralement réalisée entre une entreprise et une banque. Dans l’option taux moyen, l’entreprise paie une prime et désigne une somme d’argent, un taux de change et une date future. A cette date future, la banque calcule le taux de change effectif moyen sur la durée du contrat. Si le taux réel est inférieur au taux désigné, la banque verse un montant à l’entreprise. Ce montant équivaut à l’effet de la différence entre le taux moyen et le taux désigné aurait sur la somme désignée.
Bien que le concept d’option à taux moyen soit plus complexe, du point de vue de l’entreprise, il apparaît plus simple. En effet, il n’est pas nécessaire d’acheter ou de vendre une devise: l’entreprise paie une prime, puis reçoit un paiement en espèces à la fin de la période si le taux de change a été plus bas que prévu, ou aucun argent ne change de mains si le taux de change a été tel que prévu ou plus élevé. En fait, l’option agit simplement comme une police d’assurance, payant si les taux de change sont trop bas.