Le ratio Q est une méthode de mesure des sociétés cotées en bourse dans le but de prédire leur potentiel boursier. Aussi connu sous le nom de Q de Tobin en l’honneur de l’économiste qui a créé la formule, le ratio Q est atteint en divisant la valeur marchande d’une entreprise par la valeur de remplacement de tous les actifs de l’entreprise. Un ratio supérieur à un suggère qu’une entreprise est surévaluée, tandis qu’un ratio inférieur à un est considéré comme faible et indique qu’une entreprise peut être sous-évaluée. Ce ratio est également souvent utilisé pour mesurer le marché dans son ensemble et indiquer aux investisseurs si les prix en général vont augmenter ou baisser.
James Tobin de l’Université de Yale, lauréat du prix Nobel dans le domaine de l’économie, a développé la théorie sur laquelle le rapport Q est basé. Le concept de valeur de remplacement des actifs d’une entreprise est l’élément clé de sa théorie. Essentiellement, la valeur de remplacement des actifs d’une entreprise spécifique est ce qu’il en coûterait pour reconstruire l’entreprise à partir de zéro jusqu’à la position exacte qu’elle a actuellement.
En prenant cette valeur de remplacement et en la divisant en valeur marchande totale de l’entreprise, on obtient le ratio Q d’une entreprise. Tobin a émis l’hypothèse que le ratio pour l’ensemble du marché boursier devrait être égal à un parce que la valeur marchande devrait être déterminée par les actifs des entreprises qui le composent. Ce n’est pas le cas, cependant, ce qui signifie que certains stocks sont considérés comme plus élevés qu’ils ne devraient l’être, tandis que d’autres ne reçoivent peut-être pas l’attention du marché qu’ils méritent.
Si une entreprise a un ratio Q supérieur à un, cela signifie que ses actifs réels sont inférieurs à la considération que les investisseurs accordent à l’entreprise elle-même. Au contraire, une entreprise sous-évaluée aura un ratio inférieur à un, ce qui signifie que la valeur de ses actifs l’emporte sur le cours actuel de l’action. Ces inefficacités sont causées par la dépendance des investisseurs envers des qualités immatérielles, telles que les noms de marque, l’expérience passée et la fidélité des clients, lorsqu’ils prennent leurs décisions.
Les investisseurs utilisent également le ratio Q pour étudier le marché boursier dans son ensemble. Comme le ratio a été conçu en pensant à l’ensemble du marché, il s’est avéré dans le passé être un prédicteur précis de la tendance du marché peu de temps après son calcul. Le ratio pour l’ensemble du marché évolue à un rythme extrêmement lent, de sorte que les investisseurs qui croient en ses pouvoirs prédictifs prennent note à chaque fois qu’il change de manière décisive d’une manière ou d’une autre.