L’effet de clientèle est une théorie qui se concentre sur le mouvement des cours des actions en ce qui concerne des options spécifiques. Ce concept particulier soutient que le mouvement à la hausse et à la baisse de ces prix se produit en raison des réactions des investisseurs à des événements spécifiques qui ont un impact sur les objectifs et les demandes de ces investisseurs. Certains des événements pouvant entraîner des changements dans la façon dont les investisseurs perçoivent une option d’achat d’actions donnée comprennent la mise en œuvre d’une taxe, des changements dans la façon dont les dividendes sont payés ou tout autre type de changement de politique qui affecte le fonctionnement de l’entreprise émettant les titres.
Une hypothèse de base de l’effet clientèle est que tout type d’événement jugé négatif par les investisseurs les conduira à commencer à retirer leur soutien à l’option et à la société émettrice. Après avoir retiré ce soutien, les investisseurs s’attaqueront à la tâche de trouver une autre façon d’investir leur argent. Cela conduit souvent les investisseurs à choisir de diriger leur intérêt vers une entreprise similaire qui ne semble pas gênée par le même événement négatif. En conséquence, la demande pour les options diminue et le prix du marché commence à baisser.
En même temps, un effet clientèle peut être positif. Par exemple, si une entreprise modifie sa politique de dividende, par exemple en modifiant le ratio de distribution des dividendes d’une manière que les investisseurs perçoivent comme positive, le degré de soutien est susceptible d’augmenter. Dans ce scénario, les investisseurs sont plus susceptibles d’acquérir des actions supplémentaires et de recommander également l’option à d’autres investisseurs. Le résultat final de ce type d’effet clientèle est que la société émettrice génère un capital social supplémentaire, renforce sa position sur le marché et fait finalement plus d’argent pour toutes les personnes concernées.
Il est important de noter que la présentation de tout changement de politique a beaucoup à voir avec la façon dont les investisseurs perçoivent ces changements. Cela a conduit à des situations où une entreprise qui souhaitait réduire un dividende devrait convaincre les investisseurs pourquoi cette décision est dans son meilleur intérêt à long terme. Si l’entreprise est en mesure de minimiser l’impact du changement de politique et de motiver réellement les investisseurs à voir le changement sous un jour positif, la plupart choisiront probablement de conserver leurs actions et éventuellement d’acheter des options supplémentaires. Si l’entreprise n’est pas en mesure d’effectuer le changement d’une manière que les investisseurs considèrent comme un pas en avant, l’effet de clientèle sera probablement un nombre important d’actions jetées sur le marché, ce qui déclenchera la baisse du prix.