Un ratio de placement est un ratio qui indique quel pourcentage d’émissions d’obligations municipales au cours d’une semaine donnée a été vendue avec succès. Lorsque le ratio est élevé, cela indique que le marché des obligations municipales est fort et qu’il y a beaucoup d’intérêt chez les souscripteurs. Un ratio faible, en revanche, indique que le marché est atone et qu’il y a moins d’intérêt pour les nouvelles émissions. En plus d’être un indicateur du marché obligataire municipal, le ratio de placement peut également fournir des indices sur l’orientation future de l’économie en général.
Un ratio de placement notable est l’indice calculé chaque semaine le jeudi par The Daily Bond Buyer, une publication basée à New York qui se concentre sur le suivi des obligations municipales et sur les tendances. Le ratio de placement ne comprend que les offres d’un million de dollars américains (USD) ou plus et est calculé pour la semaine précédente. Les archives de la publication fournissent des informations sur les taux de placement des semaines précédentes qui peuvent être utilisées pour suivre les tendances à long terme.
Pour trouver le ratio de placement, les économistes divisent le nombre d’obligations municipales vendues au cours d’une période donnée par le nombre émis. Également connu sous le nom de taux d’acceptation, ce nombre peut fournir des informations importantes sur la santé du marché des obligations municipales. En plus d’être présenté comme un ratio autonome, il peut également être fourni dans le cadre d’un exposé sur les émissions obligataires et l’activité économique en général. Les publications peuvent également inclure des graphiques retraçant le ratio de placement au fil du temps dans le but d’illustrer les mouvements du marché au profit des investisseurs.
Les municipalités peuvent trouver utile de surveiller le ratio de placement afin de pouvoir synchroniser la sortie d’une nouvelle émission pour une période d’intérêt pour les obligations municipales, en s’assurant qu’elles sont les plus susceptibles d’obtenir des preneurs fermes et de déplacer les obligations rapidement. Si le marché est atone, les nouvelles émissions risquent de ne pas être bien reçues. De même, les investisseurs et les souscripteurs s’intéressent généralement aux tendances et aux derniers chiffres afin de pouvoir prendre des décisions éclairées concernant les investissements.
Certaines choses qui peuvent avoir une incidence sur l’acceptation d’une offre d’obligations municipales individuelles comprennent des choses comme la cote de crédit attribuée à la municipalité par les agences de notation, les performances passées des obligations, la taille de l’offre et la santé économique générale. Dans une économie déprimée, par exemple, une municipalité avec une mauvaise cote de crédit qui essaie d’émettre une offre d’obligations importante peut rencontrer des difficultés.