Im Anlagebereich bezieht sich der Begriff Asset-Backed Commercial Paper auf Anlagen, bei denen die Vermögenswerte des emittierenden Unternehmens als Sicherheit verwendet werden. Dabei handelt es sich in der Regel um kurzfristige Anlagen mit Laufzeiten von neun Monaten oder weniger. Wie alle Commercial Paper werden Asset-Backed-Commercial-Paper in der Regel abgezinst oder unter dem Nennwert bewertet. Wenn das Papier fällig wird, erhält der Anleger, der es gekauft hat, den Nennwert. Die Differenz zwischen dem rabattierten Verkaufspreis und dem Nennwert der Investition stellt die Rendite des Anlegers dar. Da sie durch Vermögenswerte des emittierenden Unternehmens unterlegt sind, sind sie in der Regel weniger riskant als einige andere Arten von Anlagen.
Asset-Backed-Commercial-Paper können eine Collateralized Debt Obligation (CDO) oder eine Collateralized Mortgage Obligation oder CMO sein. Jedes dieser Instrumente wird durch einen Pool von Vermögenswerten mit unterschiedlichem Risikoniveau unterlegt. Ein CDO wird in der Regel durch Anleihen oder Darlehen besichert. Ein CMO ist durch Hypotheken abgesichert. Durch die Verwendung verschiedener Vermögenswerte wird das Risiko über den gesamten Pool verteilt und die Auswirkungen eines möglichen Ausfalls eines einzelnen Kredits reduziert. Ein CDO oder CMO wird als Pass-Through-Security bezeichnet, da die Kreditzahlungen nach Abzug der Gebühren an die Anleger weitergegeben werden.
In den Vereinigten Staaten gehören staatlich geförderte Unternehmen zu den größten Emittenten von Asset-Backed Commercial Papers. Die Federal National Mortgage Association, auch bekannt als FNMA oder Fannie Mae, stellt CMOs aus, die sie garantiert. Die Federal Home Loan Mortgage Corp., manchmal auch FHLMC oder Freddie Mac genannt, erstellt und garantiert auch hypothekenbesicherte Wertpapiere. Die Government National Mortgage Association, auch GNMA oder Ginnie Mae genannt, stellt keine CMOs aus, garantiert sie aber. Eine Anleihe von Ginnie Mae wird durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung gestützt, was sie zu einer praktisch risikofreien Anlage macht.
Wenn eine Volkswirtschaft wie im Herbst 2008 in den USA eine Kreditkrise erleidet, kann es für ein Unternehmen schwierig oder unmöglich sein, forderungsbesicherte Commercial Papers zu begeben. Da Commercial Paper häufig zur Finanzierung des Tagesgeschäfts eines Unternehmens verwendet werden, kann eine solche Kreditkrise die Geschäftsfähigkeit eines Unternehmens stark beeinträchtigen. Als dies 2008 in den Vereinigten Staaten geschah, schuf die Regierung die Commercial Paper Funding Facility (CPFF), um Unternehmen, die nicht in der Lage waren, die benötigten Commercial Paper auszugeben, Liquidität zur Verfügung zu stellen. Längerfristige Anlagen wurden von der Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) ähnlich behandelt. Die Primary Dealer Credit Facility (PDCF) wurde ebenfalls geschaffen, um es Händlern zu ermöglichen, über Nacht mit ausreichenden Sicherheiten Kredite aufzunehmen.