Ein Tausch gegen physische ist eine Art von Vereinbarung, die am häufigsten auf dem Rohstoffmarkt getroffen wird. Dabei handelt es sich um den Austausch des Eigentums an den physischen Waren gegen einen Terminkontrakt, der den Inhaber berechtigt, die Waren zu einem festgelegten Preis an einem zukünftigen Datum zu kaufen. Der häufigste Grund ist, dass beide Handelsparteien versuchen, eine Position abzusichern.
Die Idee eines Austauschs gegen physisches Material ergibt sich aus der Tatsache, dass es zwei Hauptarten des Warenhandels gibt. Eine Barware bedeutet, dass ein Händler Geld bezahlt hat und sofort den Besitz der physischen Ware wie Gold, Getreide oder Öl übernommen hat. In der Praxis nehmen solche Händler die Ware normalerweise nicht physisch in Besitz, sondern haben sie im Auftrag eines Kunden gekauft.
Die zweite Art des Handels mit Rohstoffen ist der Futures-Kontrakt. Dies bedeutet, dass ein Händler das Recht zugestimmt hat, die Waren zu einem festgelegten Preis an einem bestimmten zukünftigen Datum zu kaufen, unabhängig vom aktuellen Marktpreis zu diesem Zeitpunkt. Einige dieser Händler werden dies im Auftrag eines Kunden tun, zum Beispiel in der Hoffnung, die Waren zu einem unter dem Marktpreis liegenden Preis zu erhalten. Andere Händler haben nicht die Absicht, die Waren jemals zu besitzen, sondern hoffen, ihr Recht, eine so genannte Vertragsposition, mit Gewinn an einen anderen Händler zu verkaufen, bevor der Vertrag zur Vertragserfüllung fällig wird.
Ein Tausch gegen physisches beinhaltet den sofortigen Verkauf einer Ware. Anstelle einer Barzahlung räumt der Käufer der Ware dem Verkäufer einen gleichwertigen Terminkontrakt auf dieselbe Ware ein. Tatsächlich ermöglicht der Handel den beiden Parteien, zwischen einem Bar-Warenhandel und einem Futures-Kontrakt zu wechseln. Dies könnte getan werden, weil jede Partei glaubt, dass die andere Position jetzt wahrscheinlich ein besseres Ergebnis bietet. Es kann auch zur Absicherung erfolgen, wobei die beiden Parteien einen kleinen Tausch gegen physisches Geld eingehen, um ihre Verluste zu begrenzen, wenn sich ihre Hauptanlagestrategie als die falsche Wahl erweist.
In einigen Märkten ist es auch möglich, einen Tausch gegen physische mit Aktien durchzuführen. Dies funktioniert auf die gleiche Weise, indem die Parteien das Eigentum an einer Aktie gegen einen Terminkontrakt mit derselben Aktie tauschen. In diesem Fall kann der Begriff verwirrend sein, da die Aktien physisch nicht wie Rohstoffe existieren.
Es gibt mehrere andere Begriffe, die die gleiche Bedeutung wie der Austausch gegen physisch haben. Dazu gehören der Austausch gegen Istwerte, der Austausch von Spots und der Austausch gegen Bargeld. Der Prozess kann auch als Ex-Pit-Transaktion oder einfach als AA bezeichnet werden, was eine Abkürzung für „gegen die tatsächlichen Werte“ ist.