Der Nettobarwert (NPV) bezieht sich auf den Barwert der erwarteten Cashflows. Es wird verwendet, um verschiedene Investitionen zu vergleichen, seien es unternehmensinterne Investitionen, die normalerweise als Projekte bezeichnet werden, oder externe Investitionen, die von einem Unternehmen oder einer Einzelperson getätigt werden. Der Nettobarwert wird verwendet, da es schwierig sein kann, Investitionen zu vergleichen, insbesondere wenn unterschiedliche Investitionswerte oder unterschiedliche erwartete Gewinne zu unterschiedlichen Zeitpunkten zahlbar sind. Durch die Verwendung des Barwerts dieser geschätzten Investitionen und der erwarteten Gewinne können Investitionen gleichmäßig verglichen und eine Entscheidung getroffen werden, die am rentabelsten ist.
Um den Nettobarwert eines Projekts oder einer Investition zu berechnen, muss zunächst der Wert der erwarteten Gewinne auf den Barwert abgezinst werden. Der Zinssatz, mit dem erwartete Gewinne abgezinst werden, wird Diskontsatz oder Hurdle-Rate genannt. Typischerweise wird der Diskontsatz berechnet, indem die Höhe der Zinsen bestimmt wird, die der Anleger im verwendeten Zeitraum – in der Regel ein Jahr – verdienen könnte, wenn er in eine sicherere Anlage investiert, z. B. das Geld auf einem Sparkonto verzinsen lässt.
Um den NPV zu berechnen, muss man zunächst bestimmen, wie hoch die prognostizierten Cashflows über die Laufzeit der Investition sein werden, wobei die Erstinvestition als negativer Cashflow behandelt wird. Als nächstes sollte der Diskontierungssatz bestimmt werden, indem die Rendite ermittelt wird, die bei der Wahl der sichereren Anlage erzielt würde. Der Diskontierungssatz wird dann verwendet, um die erwarteten Cashflows wie folgt abzuzinsen.
NPV = C0 + [Ct / ((1+r)t)]
C0 ist der anfängliche Kapitalaufwand
Ct ist der Cashflow, der in einem bestimmten Zeitraum (dh jährlich) erwartet wird.
r ist der Diskontsatz (der Zins der sicheren Anlage)
t ist der Zeitraum (dh erstes Jahr, zweites Jahr)
Bei der Verwendung des Kapitalwerts zur Bewertung der Rentabilität eines Projekts oder einer Investition sollte in der Regel daran erinnert werden, dass diese Methode davon ausgeht, dass die Bedingungen während der gesamten Lebensdauer des Projekts oder der Investition stabil bleiben, ein Szenario, das in der Realität selten vorkommt. Außerdem basiert der Diskontierungssatz auf einer Annahme, wie die sichere Anlage aussehen würde. Bei der Ermittlung des Diskontierungszinssatzes können verschiedene Methoden angewendet werden, von der Verwendung des Zinssatzes einer 10-jährigen Anleihe bis hin zur Anwendung des Capital Asset Pricing Model (CAP-M). Unabhängig von der verwendeten Methode sollte eine Sensitivitätsanalyse des Diskontierungssatzes durchgeführt werden, um zu sehen, wie stark die Rentabilität zwischen Projekten oder Investitionen in den unterschiedlichen Szenarien variieren kann.
Der Nettobarwert wird normalerweise tangential zum internen Zinsfuß (IRR) desselben Projekts oder derselben Investition berechnet. Der interne Zinsfuß wird berechnet, indem der Diskontsatz bestimmt wird, für den der Nettobarwert null wäre. Obwohl für jedes Szenario mehrere Lösungen für den internen Zinsfuß existieren werden, korreliert der Nettobarwert möglicherweise nicht immer mit dem internen Zinsfuß, und der interne Zinsfuß hat den Nachteil, für den gesamten Zeitraum nur einen Wert zu verwenden, während der Nettowert Barwert kann mit unterschiedlichen Diskontierungssätzen für verschiedene Zeiträume berechnet werden. Die Berechnung des internen Zinsfußes gibt der Bewertung der Projekt- oder Investitionsrentabilität eine weitere Perspektive.