Contango es un fenómeno en el mercado que implica una comparación entre el precio de futuros y el precio spot de un valor dado. Esencialmente, esto significa que existe la expectativa de que los precios asociados con el mes anterior serán más bajos que los precios asociados con el mes anterior. Cuando esto ocurre, los precios de los futuros tienden a reducirse a los precios al contado antes de que llegue la fecha de entrega real de los futuros.
Proyectar contango requiere tener en cuenta varios factores. Uno de estos tiene que ver con los costos de mantenimiento asociados con casi cualquier tipo de emisión de valores. Los costos de transporte pueden incluir elementos tales como almacenamiento e intereses. Debido a que los costos de mantenimiento siempre se aplican a los meses anteriores, existe la expectativa de que los precios asociados con un mes anterior dado serán más altos que el mes actual o anterior. Cuando esta expectativa demuestra ser cierta, existe el contango.
Si bien el contango es un fenómeno de mercado muy común, existe una reacción de mercado opuesta que puede entrar en juego. El retroceso también puede tener lugar y tener un impacto en los precios de entrega de futuros. Esencialmente, con la retroactivación, los futuros terminan cotizando a una tasa más alta por acción a medida que se acerca la fecha de entrega. A menudo, el retroceso ocurre cuando el rendimiento de conveniencia demuestra ser más alto que la tasa libre de riesgo general que aplica.
No hay ninguna razón inherente para temer el contango o el retroceso. En caso de contango, el inversor puede proceder más o menos con el plan original y la fecha de entrega con una expectativa justa de obtener el retorno proyectado de la inversión. Cuando está presente el retroceso, la diferencia puede no ser tan significativa. En el caso de que se proyecte que la diferencia sea significativa, el inversor siempre puede optar por entregar lo más tarde posible y minimizar un poco el impacto. Al igual que con cualquier inversión que implique futuros, el inversor debe tomar medidas para hacer proyecciones realistas sobre el desempeño de los problemas antes de celebrar el contrato de futuros.
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