Un bono Z es un tipo de bono que a veces se usa en una obligaci?n hipotecaria colateralizada (CMO). Este es un acuerdo financiero mediante el cual los inversores reciben una parte de los ingresos producidos por los pr?stamos hipotecarios m?ltiples. El enlace Z es uno de una serie de bonos en un acuerdo de este tipo y se destaca porque no paga ning?n inter?s hasta el final de la vida ?til de la OCM.
Una obligaci?n hipotecaria colateralizada es t?cnicamente una entidad aut?noma de la misma manera que lo es una corporaci?n. La OCM compra los derechos para recibir ingresos de los pagos de la hipoteca, generalmente pagando a los prestamistas originales una alta proporci?n del monto total de la hipoteca. El dinero utilizado para comprar estos derechos proviene de la CMO que emite bonos a los inversionistas, pag?ndolos con los ingresos de la hipoteca.
Con la mayor?a de los CMO, hay varios tipos diferentes de bonos disponibles para los inversores. Habr? un orden espec?fico de prioridad para los pagos a los diferentes tipos de bonos, lo que significa que si algunos de los titulares de hipotecas no cumplen, es posible que algunos de ellos pierdan los pagos de intereses o incluso no recuperen su inversi?n original cuando venza el bono. debido a la redenci?n. En la mayor?a de los casos, cuanto menor es la prioridad de un bono en particular, mayor es la tasa de inter?s que paga, o al menos est? programado para pagar. Tener diferentes tipos de bonos permite a los inversores elegir un equilibrio espec?fico de riesgo y recompensa.
Un bono Z difiere de otros tipos de bonos en una OCM en que no paga intereses a los tenedores de bonos durante la vida ?til del bono. En cambio, el dinero que habr?a pagado ese inter?s se utiliza para ayudar a financiar los pagos de intereses de otros tipos de bonos. Cuando el bono Z finalmente vence para su redenci?n, el titular recupera su inversi?n original m?s un pago ?nico que cubre todos los intereses que el bono ha ganado o acumulado durante su vida ?til.
Si bien este no tiene que ser el caso, los enlaces Z a menudo se establecer?n con per?odos de ejecuci?n m?s largos que otros bonos en la OCM. Esto significar?a que en el a?o en que el bono Z venza, la CMO no tiene otros bonos o intereses que pagar. Por lo tanto, el dinero recibido en los ingresos de la hipoteca ese a?o se puede dedicar por completo a pagar los bonos Z y los intereses asociados.
Es posible tener m?ltiples clases de enlace Z en la OCM. Esto generalmente implica que las diferentes clases tengan diferentes tiempos de ejecuci?n para que no venzan para el canje en el mismo a?o. Incluso es t?cnicamente posible tener un CMO que solo use enlaces Z.
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