La gesti?n de pasivos de activos de seguros (ALM) es el proceso de estudiar la exposici?n de una compa??a de seguros al riesgo de activos y pasivos, definir su tolerancia al riesgo y sus objetivos financieros y planificar las acciones que debe tomar para limitar su exposici?n mientras se alcanzan esos objetivos. Las aseguradoras de vida est?n particularmente expuestas a desajustes de activos y pasivos dada la naturaleza a largo plazo de sus compromisos. Para evaluar y gestionar mejor los riesgos, las aseguradoras analizan la duraci?n de los activos y pasivos. Las pruebas de escenarios y el an?lisis financiero din?mico son dos t?cnicas utilizadas en ALM de seguros.
El riesgo de ALM de seguro es el riesgo incurrido cuando los t?rminos de activos y pasivos no coinciden, lo que obliga a la compa??a a comprar y vender activos, o asumir pasivos, cuando las condiciones son desfavorables. Los riesgos de ALM m?s comunes son dos tipos de riesgo de inter?s. El primero es el riesgo de reinversi?n, cuando los activos deben invertirse cuando las tasas de inter?s son bajas y los niveles de activos son altos. El segundo es el riesgo de desinversi?n, cuando los activos deben venderse cuando los precios son bajos y las tasas de inter?s son altas. La gesti?n de otros riesgos como el riesgo cambiario, el riesgo patrimonial y el riesgo soberano tambi?n se consideran parte de la estrategia ALM de seguros.
Encabezado por las instituciones bancarias en la d?cada de 1970, cuando las tasas de inter?s se volvieron abruptamente vol?tiles, la gesti?n del riesgo de intereses se convirti? en una preocupaci?n importante para las compa??as de seguros de vida, dando lugar a la ALM de seguros. Las primas de seguros de vida est?n bloqueadas por hasta 30 a?os, por lo que las aseguradoras deben encontrar inversiones con rendimientos estables durante toda la vida ?til de estas p?lizas. Los riesgos de reinversi?n son evidentes, porque las primas futuras deben invertirse incluso si su tasa de rendimiento es inferior a la tasa necesaria para cubrir los precios actuales. Asimismo, las compa??as de seguros est?n expuestas al riesgo de desinversi?n, cuando los activos deben venderse incluso a precios bajos para cubrir reclamos u otros gastos. El impacto del aumento de las tasas de inter?s puede verse agravado por la p?rdida de beneficios de las pol?ticas suspendidas a medida que los consumidores buscan instrumentos financieros m?s lucrativos.
La herramienta m?s utilizada en la evaluaci?n de riesgos de ALM de seguros es una m?trica llamada duraci?n, que mide la sensibilidad de un activo a los cambios en las tasas de inter?s. La duraci?n positiva significa que el precio y las tasas de inter?s son inversamente proporcionales; el precio de un activo aumenta cuando las tasas de inter?s caen. La duraci?n negativa significa que el precio y las tasas de inter?s son directamente proporcionales; el precio de un activo aumenta cuando aumentan las tasas de inter?s. La convexidad, que es la tasa de cambio de la duraci?n, tambi?n se utiliza para evaluar el riesgo de inter?s.
Se emplean muchas estrategias de gesti?n de riesgos para reducir el riesgo de intereses, incluida la dedicaci?n y la inmunizaci?n. La dedicaci?n es cuando las empresas hacen coincidir las entradas de efectivo de sus activos con las salidas de efectivo de sus pasivos, aisl?ndose de los efectos de los cambios en las tasas de inter?s. Aunque la dedicaci?n idealmente reduce la exposici?n al riesgo de intereses, es muy dif?cil predecir los flujos de efectivo con precisi?n. La inmunizaci?n es cuando las empresas coinciden con la duraci?n y / o la convexidad de sus activos y pasivos. La dificultad de la inmunizaci?n es encontrar y comprender combinaciones adecuadas de activos y pasivos que cumplan con los requisitos de solvencia de la industria.
Las compa??as de seguros no de vida suelen abordar el impacto de los riesgos de ALM a nivel empresarial, analizando su estabilidad financiera en su conjunto en lugar de dedicar recursos espec?ficos a la ALM de seguros. Utilizan el an?lisis financiero din?mico (DFA), que es un enfoque que simula miles de escenarios aleatorios de las ganancias de la empresa. Esta es una mejora del enfoque determinista llamado prueba de escenarios que se usa t?picamente en el seguro de vida, que se basa en la habilidad y experiencia del equipo de administraci?n de seguros para elegir los mejores, peores y m?s probables escenarios.
Inteligente de activos.