Un contratto a termine su valuta è un contratto a termine il cui sottostante è una valuta estera. Un acquirente e un venditore concordano oggi un tasso di cambio e la data in cui avverrà la transazione effettiva, in un momento futuro. Il prezzo di un forward su valute è determinato dal tasso di cambio più il tasso privo di rischio domestico. Sia l’acquirente che il venditore sono obbligati ad adempiere al contratto, anche se i tassi di cambio cambiano. I contratti a termine su valute sono comunemente usati per coprire il rischio di cambio o di cambio.
I contratti a termine su valute possono essere considerati futures su valute non standardizzati. Le loro due principali differenze sono che i forward su valute sono negoziati fuori borsa e non in borse estere (forex), e che ogni elemento del contratto forward può essere personalizzato. Innanzitutto occorre definire l’importo e il tipo di valute da acquistare e vendere. L’acquirente e il venditore devono anche decidere la data di scadenza in cui avviene la transazione effettiva. Il contratto può avere una durata qualsiasi: dal forward a breve termine, che si regola in meno di tre mesi, al forward a lungo termine, che si regola in oltre un anno.
La specifica finale di un forward su valuta è il prezzo. In genere il prezzo di un contratto è l’importo dello scambio più il tasso esente da rischio domestico, che compensa il venditore per gli interessi persi dal rinvio della vendita. La differenza tra il prezzo a termine e il prezzo a pronti è chiamata sconto a termine e tiene conto delle differenze tra i tassi di interesse nazionali ed esteri. Non sono richiesti premi anticipati, poiché il pagamento avviene alla data di scadenza.
I contratti a termine su valute differiscono da altri derivati su valute come le opzioni call e put, poiché l’acquirente e il venditore sono obbligati a completare la transazione anche se i mercati si sono spostati. Acquistando un forward su valuta, l’acquirente si protegge da tassi di cambio sfavorevoli riducendo così il rischio di cambio. Un altro prodotto derivato che può ridurre il rischio di cambio è un’opzione di aggiustamento della quantità.
Un esempio di come sia necessario un forward su valuta sarebbe se una società statunitense avesse commissionato parti che saranno pronte in sei mesi per essere realizzate in Francia per € 100,000 (euro). La società potrebbe acquistare gli euro oggi, il che potrebbe non avere un impatto ideale sul flusso di cassa dell’azienda, oppure aspettare sei mesi e sperare che il tasso di cambio non sia diminuito. In caso contrario, la società potrebbe acquistare un forward su valuta, fissando così un tasso di cambio, uno sconto a termine e una data di scadenza. La società è ora protetta dalla perdita di denaro se il tasso di cambio diminuisce.
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