Come fenomeno che si verifica di volta in volta con opzioni e futures, esiste uno stato di backwardation quando il prezzo spot o corrente di una data merce è superiore al prezzo previsto o forward. In breve, il prezzo dei futures nei mesi di consegna vicina è più significativo del prezzo fissato per i mesi di consegna lontani. Ecco alcuni fattori che possono contribuire al verificarsi di backwardation.
Ci sono diversi fattori che possono portare a un incidente di backwardation con un dato insieme di futures. Uno ha a che fare con eventi naturali, come i disastri che coinvolgono il tempo. Uragani, terremoti e siccità possono avere un impatto significativo sia sui prezzi correnti che sui prezzi previsti nei mesi a venire. Si può prevedere che i futures diminuiranno di valore durante un periodo di recupero, se la fonte principale di tali futures ha recentemente subito una sorta di disastro naturale. Tuttavia, se i futures possono essere mantenuti abbastanza a lungo da superare il periodo di ripresa, ci sono tutte le possibilità che il periodo di backwardation finisca e i futures riprenderanno una tendenza al rialzo dei prezzi.
Allo stesso modo, l’incidenza dei disordini civili o persino della guerra può anche avere un impatto sullo stato attuale e previsto dei prezzi dei futuri. Periodi prolungati di conflitto armato possono inibire l’aumento dei prezzi dei futures per un lungo periodo di tempo, rendendoli poco attraenti per molti investitori. Come per i disastri naturali, i futuri depressi durante la guerra spesso prosperano nei primi anni dopo la fine del conflitto. Qualsiasi investitore che può permettersi di aggrapparsi ai futures durante il periodo di backwardation spesso realizza un ottimo rendimento negli anni successivi.
In genere, i mercati dei futures tendono a operare con un prezzo dei futures a un prezzo inferiore attualmente in vigore e con l’aspettativa che i futures aumenteranno di valore nei mesi a venire. La speranza è che i prossimi mesi di consegna realizzino un prezzo che aumenta lentamente con ogni periodo di consegna successivo o per lo meno mantenga un prezzo di livello. In generale, non è considerato un segnale particolarmente positivo quando si prevede che il prezzo corrente dei futures superi il prezzo di alcuni mesi lungo la strada. Gli investitori tendono a voler scaricare i futures che sembrano entrare in uno stato di backwardation, sebbene questa potrebbe non essere la strategia più efficace a lungo termine.
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