Die Theorie des größeren Narren ist eine Anlageüberzeugung, die erklärt, warum bestimmte Anleger Dinge wie Immobilien, Aktien oder Kunstwerke kaufen, die überteuert erscheinen. Auch wenn die Investition den geforderten Preis nicht wert ist – und in vielen Fällen auch nicht –, lehrt die Theorie, dass früher oder später ein „größerer Narr“ vorbeikommt und sie zu einem noch höheren Preis kaufen möchte dem ursprünglichen Investor einen Gewinn zu erwirtschaften. Dies gilt am häufigsten in wirtschaftlich starken Zeiten und in Märkten, die mit Käufern gesättigt sind. In Abschwungphasen oder Markteinbrüchen kann es schwieriger sein; In diesen Fällen kann es sehr lange dauern, bis dieser größere Narr auftaucht. Wenn das Warten zu lang ist, besteht die Gefahr eines Verlustes, und die meisten Wirtschaftsexperten empfehlen, dass die Leute nicht zu viel Vertrauen in die Theorie haben, es sei denn, sie haben im Voraus viel unabhängige Marktforschung betrieben. Es kann auch größere wirtschaftliche Auswirkungen haben, wenn viele Anleger in einem rückläufigen Markt auf einmal in die Theorie einsteigen. Wenn es nicht genügend willige Käufer gibt, kann diese Art von spekulativem Investieren zum Platzen von Blasen und schnellen Marktcrashs führen.
Wenn es funktioniert
In Zeiten einer wirtschaftlichen „Blase“ scheint die Theorie des größeren Narren zu funktionieren. Eines der bestimmenden Merkmale einer Blase ist, dass sie künstlichen Wert schafft, meistens um Aktien oder Immobilien. Solange Anleger im Kaufrausch sind, sind sie oft bereit, zu viel zu bezahlen – und Überzahlungen werden in manchen Fällen zum Marktstandard und zur „neuen Normalität“. Die Leute kaufen oft Dinge und versuchen dann, sie in diesen Situationen „umzudrehen“ oder etwas schnell weiterzuverkaufen.
Wenn es nicht tut
Blasen und aufgeblähte Märkte halten nicht ewig. Extrem überbewertete Aktien und Sachwerte werden in diesem Fall fast zwangsläufig schnell an Wert verlieren. Dies führt oft zu erheblichen Schwierigkeiten für Anleger, die auf einen größeren Narren angewiesen waren, um Gewinne zu erzielen. Menschen in diesen Situationen verkaufen ihre Immobilie oft mit einem erheblichen Verlust, der noch verschärft wird, wenn der Preis, den sie selbst bezahlt haben, überbewertet war. In den meisten Fällen gibt es nach dem Platzen der Marktblase keine Sicherheit mehr und das Potenzial für katastrophale Verluste wird sehr real. Dies wird oft als „Marktkorrektur“ bezeichnet.
Größere wirtschaftliche Auswirkungen
Ein einzelner Investor oder sogar eine kleine Minderheit von Investoren, die nach der Theorie des größeren Narren handeln, verursacht normalerweise keine wirtschaftliche Welle. Für einzelne Investments, egal wie groß sie sind, ist es in der Regel sehr schwierig, den Markt zu beeinflussen. Es ist einfach zu viel Geld im System, als dass einzelne Verluste oder Gewinne im Gesamtbild eine Rolle spielen könnten.
Die Dinge werden tendenziell problematischer, wenn die Theorie zu einer vorherrschenden Überzeugung wird. Wenn sich viele Anleger gleichzeitig für diese Theorie entscheiden, können sie manchmal sogar ihre eigenen Blasen und letztendlich ihre eigenen Crashs erzeugen, von denen die meisten so ziemlich jeden treffen. Wenn Anleger, die kollektiv in so etwas wie Junk-Aktien, überteuerte Immobilien oder Kunstwerke von fragwürdigem Wert investiert haben, gleichzeitig Verluste erleiden, könnte dies ausreichen, um einige neue Investoren dazu zu bringen, ihre Kaufstrategie zu überdenken. Es ist zu argumentieren, dass dies auf lange Sicht eine gute Sache sein könnte. Kurzfristig kann es jedoch katastrophal sein und zu einer Verlangsamung der Käufe und im Extremfall möglicherweise auch zu einem Marktcrash führen.
Bewertung des Risikos
Während die Theorie des größeren Narren das Potenzial hat, eine Person sehr reich zu machen, ist es immer riskant, für etwas mehr zu bezahlen, als es wert ist. Irgendwann wird jemand das überbewertete Grundstück halten. Sich regelmäßig auf die Theorie zu verlassen bedeutet, dass das Glücksspiel das Potenzial hat, jeden Investor einzuholen. Um Verluste zu vermeiden, bedarf es auf lange Sicht viel Glück und viel Einsicht in die zukünftige Entwicklung des Marktes.