Die Teilnahmebescheinigung ist ein Finanzdokument, das häufig verwendet wird, wenn eine Kommunalregierung oder eine andere staatliche Stelle eine Anleihe begibt. Anstatt die Anleihen zu verzinsen oder am Ende des Projekts einen Nennwert zu garantieren, erhält der Investor eine Rendite basierend auf den mit dem Angebot verbundenen Mieteinnahmen. Die Nutzung dieses Verfahrens kann für die Kommune sehr gut funktionieren, da es den Emittenten von Beschränkungen hinsichtlich der Höhe der Schulden befreit, die im Laufe des Projekts entstehen können.
Für viele Städte und Gemeinden folgt der Partizipationsschein-Ansatz einer Anleiheemission einer einfachen Formel. Eine Anleihe wird geschaffen, um den Bau einer Art Kapitalanlage innerhalb der Stadtgrenzen zu finanzieren. Anstatt die Anlage während der Bauzeit vollständig zu besitzen, mietet die Stadt die Anlage im Wesentlichen während der Bauzeit und leistet Ratenzahlungen für den Mietvertrag. Mit Fertigstellung des Zahlungsplans übernimmt die Gemeinde das Eigentum an der fertiggestellten Anlage.
Für den Anleger stellt der Partizipationsschein den Nachweis der Beteiligung an der Anleiheemission dar. Der Erwerb eines Teils der Mieteinnahmen kann aus mehreren Gründen eine attraktive Alternative zur traditionelleren Anleihe sein. Die Zahlungen an den Investor erfolgen für die Dauer des Projekts, basierend auf dem prozentualen Anteil, den der Investor am Mietvertrag hat. Dies bedeutet, dass der Anleger nicht unbedingt auf die Fälligkeit einer Anleihe warten muss, bevor er eine Rendite aus der Anlage erhält. Natürlich können Zahlungen, die in den Bedingungen des Teilnahmezertifikats festgelegt sind, auf einen späteren Zeitpunkt im Projekt verschoben werden, wenn der Investor größere Zahlungen in kürzeren Abständen wünscht.
Für den unwahrscheinlichen Fall, dass die Kommune mit der Vereinbarung nicht einverstanden ist, bieten die Bedingungen eines Beteiligungszertifikats den Anlegern die Möglichkeit, die Kontrolle über die Einrichtung zu übernehmen. Sobald der Zahlungsverzug abgeschlossen ist und die Eigentumsübertragung in den Händen der Anleger liegt, können sie mit dem Vermögenswert nach Belieben verfahren. Dies beinhaltet die Möglichkeit, die Anlage entweder fertigzustellen und an einen privaten Investor zu verkaufen oder sich zusammenzuschließen und die fertige Struktur für eigene Zwecke zu nutzen.