Eine Forward-Start-Option ist eine Art von Futures- oder Aktienoptionskontrakt, die bei der Investition verwendet wird, bei der der Anleger im Voraus einen Handelskontrakt mit einer vorbestimmten Ausübungszeit und einem noch nicht festgelegten Ausübungspreis kauft. Dies bedeutet, dass die Option zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu dem Preis ausgeübt oder erfüllt wird, der üblicherweise zum Zeitpunkt des Wirksamwerdens der Option festgelegt wird. Liegt dieser Preis unter dem aktuellen Marktwert der der Option zugrunde liegenden Aktie, erzielt der Anleger einen Gewinn; Ist der Ausübungspreis jedoch höher als der Marktpreis zum Zeitpunkt des Verkaufs, verliert der Anleger bis zum vollen Prämienwert, den er für die Option bezahlt hat. Ein Optionskontrakt kann verschiedene Arten von Zeit- und Preisbeschränkungen für den Handel haben, wie beispielsweise Barrier-, Bermuda- oder europäische Optionen, aber die Forward-Start-Option wird als eine Art Vanilla-Option angesehen, was bedeutet, dass sie typische Handelsparameter hat.
Ein interessierter Anleger kann eine Forward-Start-Option ohne einen vorher festgelegten Preis nach einem von drei Hauptansätzen zur Erzielung eines Gewinns erwerben. Diese Optionsarten werden als Call-, Put- oder Straddle-Investitionen bezeichnet. Eine Call-Option bedeutet, dass der Anleger das Recht hat, die Option zu kaufen, wenn sie aktiv wird, und eine Put-Option bedeutet, dass der Anleger das Recht hat, sie zu verkaufen, wenn sie aktiv wird. Eine Straddle-Option ist eine Mischung aus beiden, die dem Anleger das Recht gibt, die Forward-Start-Option sowohl zu kaufen als auch zu verkaufen, obwohl sich der Ausübungspreis und das Verfallsdatum nicht ändern.
Eine andere Form der Investition in diese Instrumente wird oft als Ratchet-, Reset- oder Cliquet-Option bezeichnet und ist buchstäblich eine zusammenhängende Reihe von Forward-Start-Optionen, die wie Glieder einer Kette mit der Zeit fortschreiten. Die erste Vorwärtsstartoption einer Ratsche ist beim Kauf sofort aktiv und nach Ablauf wird die zweite in der Kette aktiv. Die Idee hinter diesen Investitionen ist, dass ein inkrementeller Gewinn erzielt werden kann, wenn die Optionen den Markttrends folgen.
Das lohnende Hauptmerkmal einer Forward-Start-Option ist, dass sie beim Kauf keinen festgelegten Ausübungspreis hat. Dieser Preis wird irgendwann in der Zukunft zwischen dem Zeitpunkt, an dem die Option am Markt aktiv wird, und ihrem Verfall festgelegt. Dies macht solche Finanzinstrumente zu einer Möglichkeit, auf die Bewegung eines Marktes über den tatsächlichen Preis der Ware oder Aktie zu spekulieren, auf der die Option basiert. Ein Händler, der eine Forward-Start-Option kauft, handelt buchstäblich mit der „Volatilität der Volatilität“ im Markt selbst.
Die Prämie für eine Forward-Start-Option wird sofort beim Kauf bezahlt, auch wenn die Option normalerweise nicht sofort aktiv ist. Diese Prämienkosten sind oft an den erwarteten Ausübungspreis selbst gebunden und basieren normalerweise auf Inkrementen von 2.50 US-Dollar und 5.00 US-Dollar (USD) ab 2011. Der Basiswert und der Ablaufzeitpunkt für die Forward-Start-Option sind die anderen beiden Elemente, die auch vorab festgelegt. Der Basiswert ist die tatsächliche physische Einheit, sei es eine Aktie, eine Anleihe oder ein Rohstoff, auf dem die Option basiert.
Eine der Anwendungen für das Forward-Start-Optionsformat bei der Investition sind Mitarbeiteraktienoptionen (ESO)-Pläne. Diese geben den Mitarbeitern von Unternehmen die Möglichkeit, von der Volatilität des Marktes im Verlauf des Marktes zu profitieren. Die Preisbestimmung für solche Optionen erfolgt jedoch nach komplizierten mathematischen Formeln und basiert oft auf den Gleichungen des Finanzökonomen Mark Rubinstein für den 1979 in den USA entwickelten Prozess. Es wird auch das mathematische Modell von Black-Sholes verwendet, das auf partiellen Differentialgleichungen basiert, die in den frühen 1970er Jahren erstellt wurden, um Preise für Optionen an den Finanzmärkten zu verfolgen.
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