Ein Trade Through ist der Verkauf eines Wertpapiers zu einem anderen Preis als dem günstigsten Preis an einer anderen Börse. Trade-Throughs waren vor dem Aufkommen von elektronischen Kursen und Überwachungssystemen üblich, weil Trader keine besseren Preise kennen würden. Heutzutage erschweren solche Systeme das versehentliche Begehen eines Handels und schränken auch die Handlungen skrupelloser Broker ein. Es gibt auch spezielle Vorschriften, um solche Geschäfte zu verbieten, da sie nicht im besten Interesse der Anleger sind.
Wenn ein Kauf- oder Verkaufsauftrag an einer Börse erteilt wird, ist es möglicherweise nicht möglich, den besten Preis an dieser Börse zu erzielen. Die Person, die die Order ausführt, muss Quotes für andere Börsen konsultieren, um zu sehen, ob es einen niedrigeren Briefkurs für jemanden gibt, der kaufen möchte, oder einen höheren Geldkurs für jemanden, der verkaufen möchte. Manchmal liegt der beste Preis bei einem Konkurrenten, aber es gibt immer noch eine ethische Verpflichtung, das Geschäft zum besten Preis abzuschließen, egal wer es anbietet.
In der Vergangenheit würden die Leute „durchhandeln“ und den Handel an ihrer Heimatbörse ausführen, unabhängig davon, welche Preise woanders verfügbar sein könnten. In den 1970er und erneut in den 2000er Jahren regulierte die Securities and Exchange Commission (SEC) in den Vereinigten Staaten Trade-Throughs.
Die maßgebliche Vorschrift ist Regel 611, auch Order Protection Rule genannt. Die spezifische Identifizierung und das Verbot des Handels durch Geschäfte ermöglicht es der SEC, Händler zu identifizieren, die nicht im besten Interesse ihrer Kunden handeln. Das Verbot von Durchkontaktierungen soll auch den Wettbewerb durch Transparenz fördern. Wenn Börsen wissen, dass sie miteinander konkurrieren, schafft dies einen Anreiz, Geschäfte auf eine Weise zu praktizieren, die Händler anzieht, z. B. um die Preise im Vergleich zu anderen Änderungen wettbewerbsfähig zu halten.
Wenn ein Händler oder Market Maker anscheinend gegen die Regeln für Trade-Throughs verstößt, kann eine Anzeige bei der SEC eingereicht werden. Die SEC kann den Händler untersuchen und mit Geldstrafen belegen oder Handelsprivilegien aussetzen. Die SEC muss nicht nur auf Hinweise reagieren, sondern auch selbst ermitteln und große und kleine Geschäfte auf den Märkten verfolgen, um Investoren, Verbraucher und die Wirtschaft insgesamt vor den Folgen unlauterer Geschäftspraktiken zu schützen.