Wandelschuldverschreibungen beziehen sich auf Darlehensverträge, die eine Bestimmung enthalten, die es dem Gläubiger erlaubt, die Schuldtitel in eine Beteiligung an einer Immobilie oder einem börsennotierten Unternehmen umzuwandeln. Für Gläubiger sind die Vorteile von Wandelschuldverschreibungen minimales Kapitalrisiko und Wachstumschancen, während zu den Nachteilen geringe Einkommenszahlungen gehören. Eine Wandelschuldverschreibung ist für einen Schuldner kurzfristig kostengünstiger zu verwalten, kann sich jedoch auf lange Sicht als ziemlich kostspielig erweisen.
In vielen Fällen werden Wandelschuldverschreibungen in Form von Unternehmensanleihen angeboten. Die Anleihegläubiger haben die Möglichkeit, diese Schulden zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft in Aktien der Gesellschaft umzuwandeln. Wenn das Unternehmen vor der Umwandlung in Konkurs geht, werden die Ansprüche der Anleihegläubiger auf das Vermögen des Unternehmens beglichen, bevor die Aktionäre die Möglichkeit haben, Vermögenswerte einzufordern. Daher setzen Wandelanleihen Anleger einem geringeren Hauptrisiko aus als Aktien. Wenn das Unternehmen weiter wächst, erleben die Anleihegläubiger außerdem den Vorteil des Unternehmenswachstums, indem sie die Schulden in Eigenkapital umwandeln.
Im Anlagebereich geht ein geringeres Risiko in der Regel mit einem geringeren Ertragspotenzial einher. Daher sind die Renditen für Wandelschuldverschreibungen viel niedriger als für Standard-Anleihenprodukte. Auch wenn Wandelanleihen relativ sichere Anlagen sind, verlieren in vielen Fällen sowohl die Anleihegläubiger als auch die Aktionäre ihre Anlage ganz oder teilweise, wenn ein Unternehmen zahlungsunfähig wird. Einige Banken schreiben wandelbare Hypothekenprodukte, die der Bank einen Anteil am Eigentum des Kreditnehmers verschaffen. Bei steigenden Eigenheimpreisen sind solche Kredite für Kreditgeber attraktiv; fallen die Eigenheimpreise, kann der Schuldensaldo den Immobilienwert übersteigen.
Unternehmen können die Kreditkosten niedrig halten, indem sie Wandelanleihen statt Standardanleihen begeben, da die Zinszahlungen für diese Schulden viel niedriger sind als für konventionelle Schulden. Auf lange Sicht können sich Wandelschuldverschreibungen für Emittenten als kostspielig erweisen, wenn das Unternehmen an Wert gewinnt und der Gläubiger beschließt, die Wandlungsoption zu aktivieren. Wandlungsvereinbarungen ermöglichen dem Gläubiger, die Schuldverschreibungen in eine bestimmte Anzahl von Aktien umzutauschen, aber je höher der Wert dieser Aktien ist, desto mehr Geld verliert der Schuldner durch die Wandlung.
Kreditnehmer, die Wandelhypotheken aufnehmen, zahlen oft niedrigere Zinsen als konventionelle Kreditnehmer. Kurzfristig bedeutet dies, dass diese Kreditnehmer teure Immobilien finanzieren und ihre monatlichen Zahlungen niedrig halten können. Langfristig geht bei steigenden Immobilienpreisen durch die Umschuldung ein Großteil des Eigenkapitals des Immobilieneigentümers an den Kreditgeber verloren.