Die Bewertungen von Derivaten werden durch Formeln bestimmt, die verschiedene Eingaben erfordern. Futures-Kontraktpreise werden bewertet, indem der Kassapreis zuzüglich der Carry-Kosten addiert wird. Optionskontrakte werden unter Verwendung komplexer Finanzrechnungsformeln bewertet. Zur Bestimmung des fairen Marktpreises einer Option werden intrinsische und extrinsische Werte verwendet. Auf der Basis des Einzelhandels sind Futures und Optionen die am häufigsten gehandelten Derivate.
Derivate sind Finanzkontrakte, die nach dem Wert eines zugrunde liegenden Vermögenswerts zuzüglich anderer Erwägungen bewertet werden. Die Basiswerte für Futures-Kontrakte sind Rohstoffe. Rohstoffe wie Gold, Öl und Getreide haben einen Kassapreis – den Preis, zu dem ein Vermögenswert zur sofortigen Lieferung gekauft oder verkauft werden kann. Ein Kontrakt für die Lieferung zu einem bestimmten zukünftigen Datum ist ein Futures-Kontrakt.
Um den marktgerechten Preis für die Bewertung von Futures-Derivaten zu bestimmen, wird der Kassapreis durch einen Prozess von Angebot und Nachfrage ermittelt. Die Lieferung des Vermögenswerts wird erst zu einem späteren Zeitpunkt erfolgen, daher müssen „Beförderungskosten“ hinzugefügt werden. Die Transportkosten können Lagergebühren und Versicherungsgebühren bei verderblichen Waren umfassen. Zinssätze wären ein Faktor bei Finanztermingeschäften, und Dividenden könnten bei der Preisfestsetzung von Index-Futures eine Rolle spielen.
Die Bewertungen von Derivaten für Futures-Kontrakte sind im Allgemeinen höher als die Kassapreiswerte. Diese normale Situation wird als „Contango“ bezeichnet. In einigen Fällen, typischerweise bei Währungs-Futures, kann der Futures-Preis niedriger sein als der Spot-Preis, was als Backwardation bezeichnet wird. In beiden Fällen sind der Futures-Preis und der Spot-Preis bei Vertragsablauf gleich und die Lieferung erfolgt. Die Bewertungen von Derivaten werden von den Marktteilnehmern fair bewertet.
Am Optionsmarkt werden Derivatebewertungen unter Verwendung von Optionspreismodellen durchgeführt. Die am weitesten verbreiteten Preismodelle sind das Black-Scholes-Modell und das Binomialmodell. Beide Modelle basieren auf ähnlichen theoretischen Annahmen und Grundlagen. Die Schlüsselelemente, die bei der Optionsbewertung verwendet werden, sind Kassapreis, Ausübungspreis, Volatilität, Zinssätze und Zeit bis zum Verfall.
Eine Änderung eines dieser Elemente führt zu einer Änderung des Wertes der Option. Eine heute gekaufte Option hat morgen aufgrund des Zeitverfalls weniger Wert. Umgekehrt wird eine heute verkaufte Option aufgrund des erfassten Zeitwerts morgen von höherem Wert sein. Diese Aussagen sind natürlich nur wahr, wenn alle anderen Elemente unverändert bleiben. Der Schlüssel zum Verständnis der Bewertung von Derivaten auf dem Optionsmarkt sind die sogenannten Griechen.
Die Optionsgriechen sind Werte, die die Schlüsselelemente der Optionsbewertung darstellen. Die Griechen definieren den Umfang der Wertänderung für eine Änderung eines dieser Elemente. Delta bezieht sich auf eine Änderung des Wertes des zugrunde liegenden Vermögenswerts und Gamma bezieht sich auf eine Änderung des Deltas. Theta ist ein Wert, der sich auf die verbleibende Zeit bis zum Ablauf bezieht, und Vega ist die Beziehung zwischen Wert und Volatilität. Rho hängt mit dem Zinssatz zusammen.
Der innere Wert ist der Geldwert des Spotpreises im Verhältnis zum Ausübungspreis. Dies kann ein positiver oder negativer Wert sein. Wenn positiv, wird es als „im Geld“ bezeichnet. Wenn es negativ ist, wird es als „aus dem Geld“ bezeichnet. Der äußere Wert ist im Grunde der Wert der Griechen.
All diese Faktoren werden bei der Optionsbewertung verwendet. Die verwendeten Preismodelle sind gut, aber als exakte Wissenschaft nicht ausreichend. Die Bewertungen von Derivaten sind manchmal überbewertet und manchmal unterbewertet. Trader können aus diesen Situationen Kapital schlagen und tun dies recht häufig.