Una nota de acumulaci?n de rango es un producto derivado popular que le paga al titular una tasa de cup?n fija en los d?as en que una tasa de referencia determinada cae dentro de un rango espec?fico. Al comienzo del per?odo de inversi?n, el inversor no sabe la cantidad de pagos de cupones que recibir? durante la vigencia de la nota. Hay dos tipos de notas de acumulaci?n de rango: notas de un solo per?odo y notas de varios per?odos.
Un inversor paga una cantidad nominal de dinero para suscribir un contrato de pagar?s de un solo per?odo en el que las partes involucradas acuerdan una tasa de inter?s fija, el rango de tasas de inter?s de referencia y el per?odo de inversi?n. Durante la vigencia de la nota, las partes observan el n?mero de d?as que la tasa de inter?s de referencia cae dentro del rango especificado. Cuando expira el contrato, el inversor recupera la cantidad nominal de dinero y el pago del cup?n. Calculan la tasa de cup?n multiplicando la tasa de inter?s fija por el n?mero de d?as durante el per?odo de observaci?n en que la tasa de inter?s de referencia cae dentro del rango especificado.
Por ejemplo, un inversor paga $ 100 millones de d?lares estadounidenses (USD) para suscribir un contrato de devengo de 180 d?as en el que el tipo de cambio de euro a d?lar estadounidense (EUR / USD) sirve como tasa de referencia. El inversor recibe un pago de cup?n anual del 5 por ciento por cada d?a que el tipo de cambio EUR / USD se encuentre dentro del rango de $ 1.22 a $ 1.30. Si la tasa de referencia cae dentro del rango especificado en 130 d?as dentro del per?odo de observaci?n de 180 d?as, el inversor obtiene una tasa de cup?n de = 5 por ciento x (130/180) = 3.61 por ciento. Al final del contrato, ?l o ella recibe un pago de cup?n de 100,000,000 x 3.61 por ciento x 0.5 = $ 1,805,000 USD. La cifra de 0.5 ajusta la tasa de inter?s anual al per?odo de medio a?o del contrato, por lo que el inversionista obtiene $ 101,805,000 USD en pagos nominales y de cupones al final del per?odo del contrato.
Una nota de acumulaci?n de rango de per?odos m?ltiples funciona igual que la versi?n de per?odo ?nico, excepto que involucra m?s de un per?odo de inversi?n sucesivo. Al final de cada per?odo, el inversor recibe el pago del cup?n para ese per?odo en particular. Al final del per?odo final, el inversor recibe el pago del cup?n para el per?odo final m?s el pago nominal. En dicho contrato, la tasa de cup?n y el rango de tasa de referencia podr?an cambiar de un per?odo a otro.
Un inversor que espera baja volatilidad (poco movimiento en la tasa de inter?s de referencia) podr?a obtener ganancias al obtener una nota de devengo de rango con un rango de tasa de referencia que est? cerca de la tasa de referencia prevaleciente. Un inversor que espera una alta volatilidad podr?a obtener una nota de acumulaci?n de rango con un rango de tasa de referencia que est? por encima o por debajo de la tasa de referencia vigente. En general, las grandes instituciones usan notas de acumulaci?n de rango para cubrir otra posici?n.
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