Las empresas que desean obtener capital pueden optar por vender bonos. Los fondos de amortizaci?n son fondos de bonos dise?ados para que la empresa recompre o retire regularmente una parte de los bonos en circulaci?n durante la vigencia de la emisi?n. Como tal, el rendimiento de los bonos en un fondo de amortizaci?n no ser? igual al rendimiento al vencimiento, ya que algunos de los bonos se retirar?n anticipadamente. La vida ?til promedio calcula el rendimiento esperado de un fondo utilizando el n?mero promedio de a?os que un bono estar? pendiente. Al utilizar la vida ?til promedio, un inversionista en bonos puede anticipar con mayor precisi?n su retorno de una inversi?n en bonos con un requisito de fondo de amortizaci?n.
Por ejemplo, imagine que una compa??a emite bonos para recaudar $ 100,000 d?lares estadounidenses (USD) con un valor nominal de $ 100 USD y un cup?n de cinco por ciento que se paga anualmente. Se incorpora un fondo de amortizaci?n a los t?rminos del bono con un calendario de amortizaci?n fijo del 20 por ciento anual al valor nominal durante cinco a?os. Armado con esta informaci?n, un inversor puede determinar que la vida ?til promedio de esta inversi?n es del cuatro por ciento anual con una vida promedio de tres a?os. La vida promedio de rendimiento no alcanza el rendimiento al vencimiento debido a la jubilaci?n anticipada del 20 por ciento cada a?o.
Para realizar el c?lculo de la vida ?til promedio, el inversor primero multiplica el porcentaje redimido cada a?o por el pago de redenci?n y el n?mero de a?os invertidos. Al final de cada a?o, la corporaci?n canjea el 20 por ciento de los bonos por $ 105 USD ($ 100 USD principal + $ 5 USD de inter?s). De acuerdo con la f?rmula, porcentaje canjeado X pago de redenci?n X a?os, los valores obtenidos para cada a?o son 21, 42, 63, 84 y 105 para un total de 315. Este total se divide por (21 X cinco a?os), o 105 , para producir una duraci?n promedio de tres a?os. A una tasa de cup?n del cinco por ciento durante tres a?os, teniendo en cuenta la reducci?n del 20 por ciento en el capital por a?o, la vida ?til total promedio es del 12 por ciento o cuatro por ciento por a?o.
El rendimiento hasta el vencimiento es la forma m?s com?n de c?lculo de ganancias. Una desventaja importante de la f?rmula de rendimiento hasta el vencimiento es que supone que el principal se invertir? a la misma tasa de inter?s a medida que vencen los reembolsos. En realidad, esto rara vez es cierto. Incluso si un bono convencional se mantiene hasta su vencimiento, el rendimiento real puede diferir del rendimiento hasta el vencimiento. El rendimiento hasta el vencimiento, al igual que la vida ?til promedio, es solo un resultado anticipado que depende de las fluctuaciones de las tasas de inter?s.
Inteligente de activos.