Un canje de correlaci?n es una forma particularmente complicada de derivado financiero que no se basa directamente en el precio de un activo subyacente. En cambio, se basa en la relaci?n entre los precios de dos o m?s activos. Debido a esta complejidad, un intercambio de correlaci?n debe organizarse de forma privada y no est? disponible a trav?s de los principales intercambios financieros.
La forma b?sica de derivada es comparativamente simple. El derivado es un activo en s? mismo, pero deriva su valor de un activo subyacente separado. Un ejemplo simple es un contrato de futuros, en el que una parte acuerda comprar una cantidad fija de una acci?n a un precio establecido en una fecha futura establecida de la segunda parte. Esto puede ser un buen o mal negocio dependiendo del precio de mercado de la acci?n en la fecha de finalizaci?n acordada: si el precio de mercado es m?s alto, el comprador de la acci?n puede vender inmediatamente con ganancias. Debido a que un contrato de futuros es un activo en s? mismo, la parte compradora puede vender los derechos para completar el acuerdo antes de su vencimiento. Esto se conoce como vender una posici?n.
Un derivado de swap va un paso m?s all?, ya que se basa en dos o m?s activos subyacentes, uno de cada parte en el acuerdo. Implica que las dos partes acuerden intercambiar los ingresos de los activos respectivos. Por ejemplo, en un canje de bonos, las dos partes poseen un bono, pero acuerdan intercambiar cualquier pago de cup?n que reciban de su bono. En efecto, las dos partes intercambian el riesgo involucrado en su propio activo, por ejemplo, el riesgo de que un emisor de bonos no pague el pago del cup?n esperado. Dichos acuerdos pueden hacerse puramente como especulaci?n, o pueden usarse para mitigar el riesgo, una t?ctica conocida como cobertura.
El intercambio de correlaci?n se basa en la correlaci?n entre dos activos en una fecha futura, no en el precio. Por ejemplo, la primera parte en el acuerdo puede predecir que el precio de las acciones de la compa??a A puede ser el doble del precio de las acciones de la compa??a B en tres meses, y pagar una cantidad fija a la segunda parte. A cambio, en tres meses, la segunda parte pagar? una cantidad variable que depende de la correlaci?n real. Por ejemplo, si el precio de las acciones de la compa??a A resulta ser tres veces el precio de las acciones de la compa??a B en esa fecha, la segunda parte puede tener que pagar una cantidad mayor a la primera parte.
El proceso de intercambio de correlaci?n es relativamente complicado ya que los involucrados no solo tienen que predecir c?mo cambiar? cada precio, sino tambi?n los cambios comparativos de los dos. A su vez, esto hace que sea mucho m?s dif?cil calcular un precio justo para comprar o vender una posici?n en el acuerdo. Por el momento, no hay ninguna f?rmula que sea ampliamente aceptada como una valoraci?n precisa y justa de una manera que elimine la posibilidad de arbitraje. Aqu? es donde un comerciante puede explotar las diferencias de precios entre dos acuerdos, como dos acuerdos de intercambio de correlaci?n, para aumentar en gran medida la probabilidad de obtener un beneficio, o incluso hacerlo te?ricamente seguro.
Inteligente de activos.