Un intercambio de variaciones es un producto derivado financiero dise?ado para permitir a los inversores profesionales gestionar el riesgo de la cartera. Se puede utilizar para eliminar riesgos, cubrirse, o asumir riesgos adicionales, para especular. En las transacciones de intercambio de variaciones, una de las partes suele ser una cobertura y la otra un especulador, aunque esto depende de la posici?n de riesgo de apertura de cada parte. Cuando se realiza el acuerdo para el intercambio, una de las partes acuerda comprar la volatilidad de la otra a un precio fijo, la huelga de intercambio. La diferencia en volatilidad, o varianza, entre el cuadrado del nivel de strike y el cuadrado de la volatilidad real realizada se multiplica por el monto nocional del swap para determinar el pago para el inversionista.
Pr?cticamente todos los valores financieros sufren una disminuci?n en su valoraci?n te?rica si aumenta la volatilidad de sus precios de mercado. Esta disminuci?n en la valoraci?n te?rica proporciona una base para que el precio negociado de ese valor baje y eventualmente sufra una p?rdida de valoraci?n real, no solo te?rica. El aumento de la volatilidad puede, por lo tanto, conducir a una disminuci?n sostenida del precio de una garant?a financiera.
El impacto del aumento de la volatilidad de los precios en una gran cartera, valorada en cientos de millones de d?lares, puede ser grave. Los swaps de variaci?n son un producto sofisticado dirigido a gerentes de cartera a gran escala en lugar de peque?os inversores individuales. Proporcionan una forma rentable de proteger grandes carteras de la erosi?n del valor debido a la mayor volatilidad. Los swaps de variaci?n son un producto mayorista, no minorista.
Los intercambios de variaciones son un producto relativamente nuevo. Durante ese corto per?odo, el n?mero y el valor de las transacciones de intercambio de varianza ha crecido r?pidamente. Cada vez m?s gerentes de cartera profesionales est?n familiarizados y aprecian la flexibilidad que ofrecen estos productos en la gesti?n de riesgos. Representan una mejora en un producto anterior conocido como un intercambio de volatilidad.
El intercambio de variaciones var?a en el mercado extraburs?til en lugar de en un intercambio oficial. Esto se debe principalmente a que no son contratos est?ndar. Cada contrato especifica un conjunto ?nico de condiciones adaptadas a los requisitos de las partes contratantes originales. Es dif?cil para cualquiera de esas partes encontrar otras partes para quienes las condiciones del contrato sean atractivas. Como resultado, existe un intercambio limitado de intercambios de varianza en el mercado secundario.
Las contrapartes m?s comunes en un intercambio de variaciones son, por un lado, los administradores de cartera dentro de las grandes instituciones de gesti?n de activos y, por otro lado, los equipos de derivados dentro de los principales bancos de inversi?n y fondos de cobertura. Por lo general, los administradores de cartera buscan cubrir el riesgo, mientras que los bancos de inversi?n y los fondos de cobertura est?n dispuestos a asumir ese riesgo. Los administradores de carteras ven el intercambio de variaciones como un costo justificado de hacer negocios, mientras que los bancos de inversi?n y los fondos de cobertura lo ven como una oportunidad para asegurar una ganancia especulativa.
En esencia, las permutas de variaci?n son an?logas a las p?lizas de seguro. El administrador de la cartera decide si existe o no la necesidad de comprar una cobertura de seguro para la cartera. Los bancos de inversi?n y los fondos de cobertura ofrecen esa cobertura.
Inteligente de activos.