Un límite de tasa de interés es un instrumento derivado que permite al tenedor obtener protección contra un aumento en las tasas de interés. El instrumento hace que el titular reciba un pago cuando la tasa de interés alcanza un cierto nivel conocido como tasa de capitalización o tasa de ejercicio. Este pago periódico se calcula por referencia a la tasa de interés al final de cada período especificado bajo el límite, que puede ser un mes, tres meses o seis meses. Si la tasa de interés ha aumentado por encima de la tasa de capitalización, se realiza un pago al titular en función de la diferencia entre las dos tasas. Este pago también tiene en cuenta la duración del período especificado y el monto nocional del contrato.
Una persona que solicita un préstamo con tasa flotante puede usar un límite de tasa de interés. El titular del tope podría estar buscando protección contra los costos financieros adicionales que resultarían de un aumento en las tasas de interés. Normalmente, el titular pagaría una prima por el límite al momento de la compra. Esta prima puede tener un precio utilizando una fórmula que calcula el precio del límite en función del precio de una serie de contratos de opciones durante el mismo período de tiempo.
Una institución financiera que escribe un límite de tasa de interés está creando un riesgo de tasa de interés para sí misma. La institución normalmente se cubriría contra este riesgo sacando un límite de tasa de interés compensatoria con otra institución. Otra posibilidad sería contratar un swap de tasa de interés para intercambiar obligaciones sobre un préstamo de tasa flotante para aquellos con un préstamo de tasa fija. La institución también podría cubrir el riesgo vendiendo futuros en corto en el mercado de futuros financieros.
Un límite de tasa de interés tiene una desventaja aparente de flujo de efectivo en comparación con un swap de tasa de interés porque la prima se paga por adelantado. Este pago inicial también puede verse como una ventaja porque el costo del límite es seguro desde el principio. Algunos instrumentos derivados contratados para cubrir el riesgo de tasa de interés pueden implicar un mayor costo en una etapa posterior. Por ejemplo, un canje de tasas de interés para intercambiar las obligaciones de tasa flotante para aquellos con un préstamo de tasa fija no permitiría al titular beneficiarse de tasas de interés más bajas. Sacar un límite de tasa de interés no impide que el titular del límite disfrute del beneficio si las tasas de interés bajan.
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