?Qu? es VIX, el ?ndice de volatilidad?

VIX, creado por el Chicago Board Options Exchange (CBOE) en 1993, es el ?ndice de volatilidad. Mide la expectativa del mercado de volatilidad a corto plazo como se refleja en los precios de las opciones del ?ndice burs?til S&P 500.

La volatilidad impl?cita es una estimaci?n de cu?nto es probable que se mueva el precio de un valor en un per?odo de tiempo determinado. VIX se construye utilizando el modelo de precios de opciones Black-Scholes para calcular las volatilidades impl?citas para una serie de opciones de ?ndice de acciones. Estos se combinan para crear una medida general de las expectativas del mercado para la volatilidad a corto plazo. El ?ndice se construy? originalmente utilizando el ?ndice S&P 100, pero en 2004, CBOE cambi? al S&P 500 para capturar un segmento m?s amplio del mercado general. Para garantizar la continuidad, el c?lculo anterior se sigue publicando con el nombre VXO.

El modelo Black-Scholes supone que los movimientos del mercado pueden expresarse como una funci?n de probabilidad distribuida normalmente, mejor conocida como la curva de campana. Visualmente, VIX es una medida de la altura y el ancho de la curva; un n?mero bajo implica una forma de pico alto, mientras que uno alto implica una forma corta y ancha. Matem?ticamente, se expresa como un porcentaje anual. Un VIX de 15, por ejemplo, significa que el mercado espera un cambio de precio del 15% durante el pr?ximo a?o.

Los operadores de opciones profesionales a menudo eligen expresar VIX y otras volatilidades impl?citas como un porcentaje diario. Debido a que est?n ajustando continuamente sus posiciones seg?n las condiciones del mercado, el mayor riesgo para ellos es cuando los mercados est?n cerrados y no se pueden hacer ajustes. Calculado como un porcentaje diario, VIX proporciona una estimaci?n de cu?nto puede cambiar el mercado entre el cierre y la reapertura. El puntaje diario se puede aproximar dividiendo el n?mero anual entre 16.

Una gran cantidad de conocimiento del mercado ha surgido en VIX. A veces se le conoce como un «indicador de temor de los inversores» porque tiene una tendencia a aumentar bruscamente cuando los mercados est?n bajo estr?s. Sin embargo, es importante tener en cuenta que el ?ndice no mide el sentimiento, solo mide la volatilidad impl?cita. Dado que la volatilidad impl?cita se ve afectada de manera m?s significativa por los cambios en la volatilidad real, sus per?odos crecientes de estr?s del mercado no se deben al sentimiento de los inversores, sino al aumento de la volatilidad real.

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