Un intercambio por físico es un tipo de acuerdo que se realiza con mayor frecuencia en el mercado de productos básicos. Se trata de intercambiar la propiedad de los productos físicos por un contrato de futuros, que da derecho al titular a comprar los productos a un precio establecido en una fecha futura. La razón más común es cuando ambas partes en el comercio buscan cubrir una posición.
La idea de un intercambio por físico surge del hecho de que hay dos tipos principales de comercio de productos básicos. Una mercancía en efectivo significa que un comerciante ha pagado dinero y se ha adueñado inmediatamente de la mercancía física, como el oro, el grano o el petróleo. En la práctica, tales comerciantes no suelen tomar posesión física del producto, sino que lo han comprado en nombre de un cliente.
El segundo tipo de comercio de productos básicos es el contrato de futuros. Esto significa que un comerciante ha acordado el derecho de comprar los productos a un precio establecido en una fecha futura establecida, independientemente del precio real de mercado en ese momento. Algunos de estos comerciantes lo harán en nombre de un cliente, por ejemplo, con la esperanza de obtener los productos a un precio inferior al del mercado. Otros comerciantes no tienen la intención de poseer los productos básicos y, en cambio, esperan vender su derecho, conocido como posición de contrato, con ganancias a otro comerciante antes de que venza el contrato para su finalización.
Un intercambio por físico implica una venta inmediata de una mercancía. En lugar de pagar en efectivo, el comprador del producto le da al vendedor un contrato de futuros equivalente para el mismo producto. En efecto, el comercio permite a las dos partes cambiar entre un comercio de productos básicos en efectivo y un contrato de futuros. Esto podría hacerse porque cada parte cree que la otra posición ahora es probable que ofrezca un mejor resultado. También se puede hacer para cobertura, con las dos partes participando en un intercambio a pequeña escala por un físico para limitar sus pérdidas si su estrategia de inversión principal demuestra la elección incorrecta.
También es posible en algunos mercados realizar un intercambio físico por acciones. Esto funciona de la misma manera en que las partes intercambian la propiedad de una acción por un contrato de futuros que involucra la misma acción. En este caso, el término puede ser confuso, ya que las existencias no existen físicamente de la misma manera que los productos básicos.
Hay varios otros términos que tienen el mismo significado que intercambio por físico. Estos incluyen el intercambio contra reales, el intercambio de spot y el intercambio versus efectivo. El proceso también se puede conocer como una transacción Ex-Pit, o simple como AA, que es una forma abreviada de «contra datos reales».
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