« Remplir ou tuer » est un terme utilisé pour décrire une approche spécifique de l’exécution d’un ordre de négociation émis par un investisseur à un courtier. Avec ce type de transaction, le courtier a deux options pour régler l’ordre : le remplir complètement ou annuler l’ordre s’il n’est pas possible de le remplir complètement dans le délai spécifié par l’investisseur. Alors qu’un ordre de remplissage ou d’élimination peut être utilisé pour des ordres de volume plus faible, la stratégie est plus souvent utilisée lorsqu’un plus grand nombre de titres est impliqué.
Le concept de remplissage ou de mise à mort est quelque peu similaire à ce que l’on appelle un ordre immédiat ou d’annulation. Avec ce dernier, le délai d’exécution de l’ordre est relativement court, souvent en raison du fait que l’investisseur souhaite terminer l’ordre avant qu’il n’y ait une chance significative dans les cours des actions impliqués. Un ordre immédiat ou d’annulation permettra également souvent au courtier de gérer la demande avec une série de transactions dans ce laps de temps, plutôt que d’exiger un seul achat ou une seule vente. La stratégie immédiate ou annulation permet également l’exécution partielle de la commande, puis l’annulation de toute partie ne pouvant être gérée dans le délai imparti.
En revanche, un ordre de remplissage ou d’élimination aura également une sorte de limite de temps. Bien que cette limite puisse être d’une durée légèrement plus longue, éventuellement quelques jours de bourse, l’ordre doit être exécuté dans son intégralité. Avec les deux approches, le courtier doit déterminer s’il est possible de remplir l’ordre complet selon les instructions données par l’investisseur. Sinon, l’ordre doit être tué ou annulé.
L’un des avantages d’une stratégie fill or kill est que l’investisseur peut acheter ou vendre des titres alors que les prix se situent dans une fourchette acceptable. En supposant que l’ordre implique l’achat d’actions, l’investisseur tentera d’acheter un lot plus important dans un laps de temps juste avant que la valeur de ces actions n’augmente de manière significative. En cas de succès, cela permet à l’investisseur de générer des rendements relativement rapidement, de conserver les actions et de surfer sur la crête de l’augmentation pendant un certain temps, puis de vendre les actions soit en lots plus petits, soit en bloc au moment où le prix commence à se stabiliser. Lorsque l’ordre de remplissage ou d’élimination implique la vente d’actions, l’idée est de retirer les titres du portefeuille d’investissement avant qu’ils ne commencent à perdre de la valeur, ce qui permet à l’investisseur de minimiser les pertes et de conserver les rendements générés par ces actions jusqu’à la date de vente réelle.
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