Les agrégats monétaires sont un groupe de mesures de l’offre de monnaie dans l’économie. Ils sont utilisés par les créateurs de la politique monétaire pour estimer l’offre et la demande dans l’économie. Ces estimations permettent aux décideurs d’évaluer l’aspect monétaire de l’économie et d’évaluer les changements qu’ils choisissent de mettre en œuvre.
L’argent en circulation est détenu sous diverses formes. Les investisseurs veulent éviter de détenir des liquidités ou leurs équivalents parce qu’il s’agit d’un actif dominé ou d’un actif qui a des rendements négatifs. Cela est dû à l’inflation, qui diminue constamment la valeur réelle des comptes non rémunérés. En conséquence, les investisseurs détiennent un peu d’argent dans des comptes rémunérés, mais ils doivent toujours disposer de liquidités pour les transactions quotidiennes. Selon la forme sous laquelle les gens détiennent leur argent, le montant réel de la monnaie en circulation change car les banques ne doivent détenir qu’un pourcentage de leurs investissements en réserves; chaque dépôt permet à l’institution de faire des investissements qui coûtent plus cher que l’argent du dépôt.
Les analystes économiques gardent une trace de cinq agrégats monétaires. M0 est la quantité d’espèces et de pièces en circulation. L’agrégat M1 est M0 auquel s’ajoutent les dépôts à vue, comme les comptes chèques. M2 ajoute des comptes d’épargne à petite échelle, des comptes du marché monétaire, des dépôts à terme et des accords de pension, et M3 ajoute la version à grande échelle de ces avoirs. L’agrégat le plus inclusif, L, compte également les fonds immobilisés dans des actifs tels que les obligations à court terme.
Les mesures agrégées ne sont pas interchangeables; ils varient en ce que chaque agrégat successif est plus inclusif mais moins liquide que le précédent. La pertinence d’agrégats monétaires spécifiques évolue dans le temps en fonction des caractéristiques de l’économie. Par exemple, la Réserve fédérale américaine avait l’habitude de suivre M0 à M3, mais elle a cessé de déclarer M3 en 2006 en réponse à une focalisation accrue sur la liquidité. De même, M0 est trop étroit pour être utile, de sorte que les investisseurs l’ignorent généralement et se concentrent sur les agrégats M1 et M2.
Les investisseurs suivent l’évolution des agrégats monétaires pour avoir un aperçu de l’état de l’économie. Si les agrégats montrent des augmentations importantes et constantes, les gens s’attendent à ce que l’inflation augmente parce que l’augmentation de la masse monétaire dépassera les augmentations de la production. Lorsqu’une plus grande masse monétaire est disponible pour le même pool d’interactions, les prix augmentent.
Les agrégats monétaires sont également importants pour les décideurs financiers de tous les pays. Les gouvernements ont deux façons d’influencer l’économie: la politique budgétaire et la politique monétaire. La politique budgétaire est basée sur une influence sur la production en utilisant les dépenses publiques. La politique monétaire modifie la masse monétaire pour affecter l’économie. Pour permettre l’utilisation de la politique monétaire, les autorités doivent estimer et suivre la masse monétaire sous la forme d’agrégats monétaires.