Les fonds à capital fixe Muni sont un type de fonds commun de placement qui ne contient que des obligations municipales. Les fonds communs de placement sont généralement achetés et vendus une fois par jour après la fermeture du marché boursier, tandis que les fonds à capital fixe muni sont négociés comme des actions, ce qui signifie que les actions peuvent être achetées et vendues tout au long de la journée. Les personnes dans des tranches d’imposition élevées achètent souvent ce type de fonds parce que ces investissements rapportent des dividendes qui ne sont généralement pas imposables.
Les municipalités vendent deux types d’obligations: les obligations générales et les obligations fiscales. Les entités gouvernementales vendent des obligations d’obligations générales pour lever des fonds pour des dépenses à court terme, telles que la paie et l’application de la loi. Les détenteurs d’obligations prêtent de l’argent au gouvernement pour une période de temps, et le gouvernement paie aux détenteurs d’obligations des intérêts provenant des impôts. Les obligations fiscales sont vendues pour collecter des fonds pour des projets municipaux générateurs de revenus, tels que les aéroports. Les détenteurs d’obligations reçoivent des paiements d’intérêts basés sur les revenus générés par le projet achevé.
Aux États-Unis, le gouvernement fédéral ne prélève pas d’impôts sur les paiements d’intérêts sur les obligations municipales ni sur les dividendes versés par les fonds à capital fixe muni. Les investisseurs qui achètent des obligations émises par un gouvernement local, basé dans l’État où ils vivent, n’ont pas à payer d’impôt sur le revenu de l’État sur les intérêts. Les personnes dont la charge fiscale est élevée achètent souvent des obligations municipales ou des fonds à capital fixe muni pour profiter de ces allégements fiscaux.
Les fonds fermés Muni commencent par une offre publique initiale au cours de laquelle les actions sont vendues aux investisseurs et des fonds sont levés pour acheter les obligations municipales sous-jacentes. Les investisseurs ne peuvent pas acheter dans le fonds après l’offre publique initiale, mais peuvent acheter des actions sur le marché secondaire auprès des actionnaires existants. Les fonds Muni versent un dividende régulier basé sur les paiements d’intérêts que la société de fonds reçoit pour les obligations qu’elle détient.
Le principal avantage des fonds à capital fixe municipal par rapport aux obligations municipales individuelles est la diversité. Si un projet financé par des obligations fiscales ou une administration municipale fait faillite, les détenteurs d’obligations risquent de perdre tout leur argent. Les fonds à capital fixe Muni contiennent des milliers d’obligations émises par différentes entités gouvernementales, donc si une administration municipale fait faillite, cela a un impact sur le fonds mais ne fait pas perdre la totalité de son investissement aux actionnaires.
Les cours des actions des fonds à capital fixe muni sont en partie basés sur la valeur des obligations sous-jacentes, mais dépendent également de l’offre et de la demande. Les actionnaires doivent négocier un prix de vente lorsqu’ils vendent des actions. Pendant un marché en plein essor, un actionnaire peut être en mesure de vendre une action avec une prime alors que pendant un ralentissement du marché, les actionnaires doivent souvent vendre une action à un prix inférieur à sa valeur réelle.