Contango est un phénomène sur le marché qui implique une comparaison entre le prix à terme et le prix au comptant d’un titre donné. Essentiellement, cela signifie que l’on s’attend à ce que les prix associés au mois avant soient inférieurs aux prix associés au mois précédent. Lorsque cela se produit, les prix des contrats à terme ont tendance à revenir aux prix au comptant indiqués avant l’arrivée de la date de livraison réelle des contrats à terme.
La projection de contango nécessite la prise en compte de plusieurs facteurs. L’un d’entre eux concerne les frais de portage associés à à peu près tout type d’émission de titres. Les frais de port peuvent inclure des éléments tels que le stockage et les intérêts. Les frais de portage étant toujours appliqués aux mois antérieurs, on s’attend à ce que les prix associés à un mois arrière donné soient plus élevés que le mois en cours ou avant. Lorsque cette attente s’avère vraie, le contango existe.
Bien que le contango soit un phénomène de marché très courant, une réaction opposée du marché peut entrer en jeu. Le backwardation peut également avoir lieu et avoir un impact sur les prix de livraison des contrats à terme. Essentiellement, avec la rétrogradation, les contrats à terme finissent par se négocier à un taux par action plus élevé à mesure que la date de livraison approche. Souvent, la rétrocession a lieu lorsque le rendement de commodité s’avère supérieur au taux général sans risque qui s’applique.
Il n’y a aucune raison inhérente de craindre un contango ou une rétrogradation. En cas de contango, l’investisseur peut plus ou moins procéder avec le plan initial et la date de livraison avec une attente raisonnable de réaliser le retour projeté sur l’investissement. En cas de rétrogradation, la différence peut ne pas être si importante. Dans le cas où la différence devrait être significative, l’investisseur peut toujours choisir de livrer le plus tard possible et de minimiser quelque peu l’impact. Comme pour tout investissement impliquant des contrats à terme, l’investisseur doit prendre des mesures pour faire des projections réalistes sur la performance des émissions avant de conclure le contrat à terme.