Une convertible obligatoire est une émission obligataire qui comprend une fonction de remboursement ou de conversion obligatoire ou obligatoire dans les conditions liées à la vente de l’obligation. Contrairement à certains autres types d’obligations convertibles, l’investisseur n’a pas la possibilité de choisir parmi plusieurs options lorsque la date de conversion approche. Au lieu de cela, il y a une ligne de conduite spécifique qui commencera à la date assignée dans les conditions de l’obligation, ou à un moment antérieur si l’obligation est configurée pour permettre à l’émetteur d’appeler l’obligation plus tôt.
L’une des structures les plus courantes pour une convertible obligatoire est de fixer les conditions de sorte que l’investisseur doit convertir l’obligation en action ordinaire qui sous-tend l’obligation. Jusque-là, l’investisseur gagne un taux d’intérêt fixe ou variable sur l’émission obligataire. Lorsque la date d’échéance arrive, le paiement final des intérêts est calculé, puis le reste de la valeur de l’obligation est converti en le nombre approprié d’actions et émis à l’investisseur.
Il y a deux avantages associés à l’acquisition d’un cabriolet obligatoire. Premièrement, les conditions de l’émission d’obligations sont très simples. Les investisseurs savent exactement à quoi s’attendre et quand la conversion est susceptible d’avoir lieu. Cela rend beaucoup plus facile de projeter le taux de rendement et de déterminer si l’obligation est réellement un bon investissement à long terme.
Un autre avantage important pour les investisseurs est que l’obligation convertible typique est structurée de manière à offrir des rendements supérieurs à ceux que d’autres types d’obligations convertibles sont susceptibles de produire. Cela incite davantage les investisseurs à opter pour l’émission d’obligations qui n’offre aucune option et ne permet qu’une seule résolution finale. En supposant que la valeur unitaire des actions finalement émises à l’investisseur soit à un bon prix et montre des signes d’appréciation, ce rendement peut être assez substantiel.
Bien qu’il y ait des avantages à investir dans une convertible obligatoire, il y a aussi des inconvénients à considérer. Les changements des conditions du marché peuvent diminuer la valeur de ces actions sous-jacentes pendant la durée de vie de l’obligation. Cela signifie qu’au moment de la conversion, l’investisseur réalisera moins de rendement. Si les tendances du marché se poursuivent dans le même sens, il est possible que l’investisseur perde de l’argent sur la transaction. Pour cette raison, les investisseurs doivent non seulement examiner de près le taux de rendement obtenu jusqu’à la maturité de l’obligation, mais également prévoir le niveau de performance probable de l’action sous-jacente à cette date d’échéance et au-delà.